20211125-国金证券-电力_煤气及水等公用事业行业研究_提价格促消纳_跨省现货提振运营商盈利_3页_405kb

电力、煤气及水等公用事业行业研究总结

核心内容

国家电网于11月24日正式印发《省间电力现货交易规则（试行）》，标志着全国范围内的跨省电力现货交易机制进一步完善。该规则覆盖国家电网和内蒙古电力公司范围内所有省份，并允许所有电源类型（包括火电、核电、燃气、风电、光伏、水电）参与交易，显著扩大了交易范围和电源种类，提高了交易频次，增强了购售电机制的灵活性，并引入了绿电标签属性。

主要观点

交易规则的五大变化

1. 交易范围扩大：从跨区域省份扩展至所有省份，覆盖更广。
2. 电源种类更加多元：新增火电、核电、燃气等电源类型，实现全类型参与。
3. 日内交易频次提高：从5次增加至12次（2小时一次），更适应新能源波动。
4. 购售电机制更灵活：各省可灵活切换送电与受电角色，提升市场响应能力。
5. 送电端可添加数据标签：突出绿电属性，促进绿电交易。

市场影响

• 跨省电力现货交易量预计显著扩大，推动电力商品在省间流动。
• 现货价格将更贴近供需关系，提升市场透明度与公平性。
• 高变动成本电源（如火电）的加入，有助于提高可再生能源的交易价格。
• 西部低成本电力运营商将受益于向东送电，提升盈利空间。
• 绿电标签属性将促进东部省份从西部购买电力，利好西部可再生能源企业。

关键信息

• 交易规则背景：基于发改委、能源局的复函，国家电网制定并发布新规则。
• 行业影响：电力现货市场进一步完善，提升电力系统运行效率和资源配置能力。
• 投资建议：建议关注拥有西部运营资产的可再生能源企业，如龙源电力、三峡能源、华能国际、华电国际、国投电力。
• 风险提示：交易量不及预期、各省应对能力不均可能带来市场波动。

行业投资评级说明

风险提示

• 交易量不及预期：可能影响市场活跃度与盈利预期。
• 各省应对能力不均：可能导致交易波动，影响市场稳定。

特别声明

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