20251211-宏源期货-镍与不锈钢日评_修复后区间震荡_1页_685kb

市场报告显示，2025年12月的镍和不锈钢市场出现价格和库存波动，主要受期货合约、政策变动和供需因素影响。以下是关键内容总结：

• 期货价格震荡下行：近月合约价格如116150降到116900，连二合约价格117240降至117620，跌幅达0.4%。现货镍价轻微上涨，如上海电解镍现货均价从112448.00升至113000.00。基差缩小，国际市场LME镍官方价变化小。

• 库存动态：上海保税区镍库存减少，但全国港口镍库存略微下降；SMM全国库存总计94100至95100吨。供应方面，印尼规定矿区罚款额度上限增加，影响当地采矿活动。需关注LME和上期所库存变化。

• 政策与地缘风险：印尼能源和矿产部发布新规定，强化违规采矿罚款（如每公顷65亿印尼盾），目前印尼采矿许可证持有数为365份，国内74%处于建设阶段。这带来供给端不确定性。

• 需求与展望：不锈钢市场需求疲弱，产量放缓；合金与电镜需求稳定。专业人士分析表明，库存调整后镍价进入低位震荡，预计短期内市场修复结束前价格波动有限。高碳铬铁价格持平，铝棒市场变化不大。

• 结论与建议：市场目前震荡下行，建议投资者关注美联储降息预期变化和印尼政策动态。总体基本面显示供给可能减少需求保持稳定，预计未来价格保持区间震荡，等待需求改善迹象。

市场参与者应密切监测库存数据和需求变化，以应对可能的价格波动和政策调整。