20221214-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb

兴证期货研发中心有色金属市场分析总结

核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了铜、铝、锌三类金属在2022年12月13日的市场表现及未来走势，结合宏观政策、供需变化及库存数据等多维度信息，提出了相应的策略建议。

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主要观点与策略建议

铜市分析

• 价格走势：沪铜昨日夜盘冲高回落，短期维持震荡行情。
• 宏观因素：欧洲经济数据好转，通胀压力减轻，经济增长有所修复，但国内宏观情绪仍偏多空交织。
• 基本面：
  • 供应端：智利10月铜产量同比增长2.2%，为2021年7月以来首次增长。
  • 需求端：进入消费淡季，冷冬及春节提前导致开工率下降，新增订单低迷。
  • 库存情况：国内铜库存环比增加0.31万吨至10.79万吨，同比仍偏高。
• 结论：短期铜价震荡，需关注库存变化与需求恢复情况。

铝市分析

• 价格走势：沪铝偏强震荡，但基本面偏弱。
• 宏观因素：国内疫情政策进一步放开，宏观情绪偏暖。
• 基本面：
  • 供应端：广西等地区复产进度缓慢，贵州、内蒙古新增产能不及预期，供应压力减缓。
  • 需求端：11月铝加工行业PMI为42.4%，仍低于荣枯线，终端消费走弱，铝棒出库量减少。
  • 库存情况：国内电解铝库存较上周四稳定，较11月底下降1.6万吨，同比大幅下降41.6万吨。
• 结论：铝市呈现“弱现实，强预期”状态，短期震荡，需关注政策刺激效果及库存变化。

锌市分析

• 价格走势：沪锌震荡走高，短期供应预期增量未有效兑现为库存，现货偏紧。
• 宏观因素：海外能源价格低位反弹，成本支撑增强。
• 基本面：
  • 供应端：国内11月精炼锌产量略超预期，12月预计环比增加2.09万吨至54.56万吨，为年内最高。
  • 需求端：下游消费进入淡季，部分企业减产、提前放假。
  • 库存情况：LME锌库存小幅下降，国内锌库存环比微增，但尚未出现明显累库。
• 结论：短期锌价震荡偏强，中长期供需将趋于宽松，价格中枢可能下移。

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关键信息汇总

宏观资讯

• 美国CPI：11月未季调CPI年率回落至7.1%，核心CPI月率降至0.2%，显示通胀压力减缓。
• 美联储预期：预计明年5月终端利率达到4.85%，3月可能超通胀水平，11月或迎来降息。
• 中国经济预测：中国社科院预测2023年经济增长约5.1%，经济将整体好转。
• 英国经济数据：11月失业金申请人数增加，交易员首次押注英国央行利率峰值为4.75%。
• 美联储表态：11月CPI数据或不会改变50个基点加息预期，但可能影响明年初加息节奏。

行业要闻

• 原油库存：美国API原油库存增加781.9万桶，创2021年3月以来最大增幅。
• 欧佩克报告：下调2023年第一季度石油需求预期，呼吁各方保持谨慎。
• 秘鲁抗议事件：示威者威胁中止嘉能可及五矿资源铜矿运营，影响全球铜供应。
• 新能源汽车：11月产销再创新高，市场占有率达33.8%，显示行业持续增长。

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市场数据更新

铜市数据

• 沪铜主力收盘价：12月13日为67120元/吨，较前一交易日上涨1.13%。
• SMM现铜升贴水：下降11.11%，显示现货支撑减弱。
• LME铜库存：下降2.96%，注销仓单占比下降7.28%，显示市场流动性趋紧。
• SHFE铜库存：较12月9日增加16.96%，库存总量为78546吨。

铝市数据

• 沪铝主力收盘价：12月13日为19260元/吨，微涨0.13%。
• SMM A00铝锭价：下跌1.58%，显示市场承压。
• LME铝库存：小幅下降1.06%，注销仓单占比下降1.16%。
• SHFE铝库存：较12月9日下降4.64%，库存总计为91242吨。

锌市数据

• 沪锌主力收盘价：上涨0.54%，显示短期支撑。
• SMM 0#锌锭现货价：上涨0.51%，现货升贴水下降4%。
• LME锌库存：小幅下降0.14%，亚洲库存下降0.07%，北美洲库存下降14.29%。
• SHFE锌库存：较12月9日增加12.22%，库存总计为20428吨。

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数据图表参考

• 铜市：图1-图8展示了国内及全球铜现货升贴水、库存变化、远期曲线等关键指标。
• 铝市：图9-图16展示了国内及全球铝现货升贴水、库存及消费地出库量变化。
• 锌市：图17-图24展示了国内及全球锌期现价格、升贴水、库存及进口盈亏情况。

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