20221107-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb
报告摘要
兴证期货研发中心有色金属市场分析总结
核心内容概览
本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了铜、铝、锌三类金属在2022年11月的市场走势及未来展望，结合宏观政策、行业动态与库存数据，为投资者提供策略建议。
一、铜市场分析
1.1 后市展望及策略建议
- 价格走势：周五夜盘沪铜大幅走高，LME铜价格亦显著上涨。
- 宏观环境：
- 美联储11月利率决议显示加息趋势延续，但暗示未来可能放缓。
- 美国非农数据强劲，市场由交易衰退转向交易滞涨。
- 基本面分析：
- 供应端：加工费上涨刺激供应放量。
- 需求端：受疫情、旺季转淡及高升水影响，下游需求预期转弱。
- 库存变化：SMM全国主流地区铜库存环比增加0.43万吨，较上周五增加1.3万吨。
- 综合判断：铜价反弹高点或有限，建议关注宏观政策及需求变化。
1.2 市场走势数据
- 沪铜主力收盘价：64250元/吨（+1.06%）
- SMM1#电解铜价：64640元/吨（-0.09%）
- SMM现铜升贴水：120元/吨（-25%）
- 长江电解铜现货价：64780元/吨（-0.06%）
- 精废铜价差：5970元/吨（+3%）
1.3 全球铜库存情况
- LME库存：88600吨（-6.07%）
- LME注销仓单：46050吨（-11.02%）
- LME注销仓单占比：51.98%（-4.67%）
- COMEX铜库存：36529吨（0%变化）
二、铝市场分析
2.1 后市展望及策略建议
- 价格走势：沪铝夜盘大幅走高。
- 宏观环境：
- 美联储官员暗示未来可能放缓加息。
- 基本面分析：
- 供应端：LME铝因禁令预期垒库，国内因成本高企及取暖季影响，部分企业减产。
- 需求端：地产拖累明显，汽车、光伏需求有所改善。
- 库存变化：国内电解铝社会库存58万吨（周度下降3.3万吨，月度下降9.3万吨）。
- 综合判断：铝价短期震荡偏强，但中期仍受需求疲软压制，四季度或有长线做空机会。
2.2 市场走势数据
- 沪铝主力收盘价：18385元/吨（+2.86%）
- SMM A00铝锭价：18250元/吨（+1.48%）
- LME伦铝电3收盘价：2350美元/吨（+4.26%）
- LME现货升贴水：-12美元/吨（+4.25%）
2.3 全球铝库存情况
- LME库存：574425吨（-0.60%）
- LME注销仓单：245750吨（-1.20%）
- LME注销仓单占比：42.78%（-0.60%）
- SHFE库存总计：178485吨（-3.44%）
三、锌市场分析
3.1 后市展望及策略建议
- 价格走势：沪锌夜盘大幅走高。
- 宏观环境：
- 地缘政治风险未解除，欧洲天然气价格反弹。
- 基本面分析：
- 供应端：矿端宽松，加工费上涨趋势不改，11月产量预计回升。
- 需求端：受疫情及黑色系下跌影响，镀锌企业开工率下降，压铸锌合金企业亦下调开工。
- 库存变化：SMM七地锌锭库存6万吨（较周一减少1.88万吨，较上周五减少2.7万吨）。
- 综合判断：供应端已充分定价，四季度或有长线做空机会。
3.2 市场走势数据
- 沪锌主力收盘价：23370元/吨（+1.95%）
- SMM 0#锌锭上海现货价：24400元/吨（+1.93%）
- LME伦锌电3收盘价：2910.5美元/吨（+5.02%）
- LME现货升贴水：17.25美元/吨（+4.35%）
3.3 全球锌库存情况
- LME总库存：44050吨（-0.28%）
- LME注销仓单比例：数据未明确，但库存小幅下降。
- SHFE锌库存总计：24925吨（-78.22%）
四、宏观与行业资讯
4.1 宏观资讯
- 美国非农数据：10月新增就业26.1万人，超预期，经济复苏强劲。
- 美联储政策：可能放缓加息，但终端利率或高于预期，仍存在进一步加息风险。
- 金融稳定报告：警示利率过高可能引发金融困境，需谨慎控制通胀。
- 国内政策：坚持“外防输入、内防反弹”策略，提高防控精准性。
4.2 行业要闻
- 全球铜产量：2022年前8个月同比增长3.3%，其中SX-EW产量增长5.7%。
- 智利铜产量：9月产量下降4.27%，Codelco产量下降7.92%。
- 欧盟天然气供应：美国成为欧盟第二大天然气供应国，缓解能源紧张。
五、分析师承诺与免责声明
- 分析师林玲以独立、客观态度出具报告，基于公开资料与自身判断。
- 报告结论不受第三方影响，数据来源可靠。
- 报告仅供参考，不构成投资建议，客户需自行判断。
- 兴证期货不对因使用报告内容导致的损失承担责任。
- 报告版权归属兴证期货，未经许可不得翻版、复制和发布。
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