20170911-华泰证券-有色金属及新材料行业周报_燃油车禁售预期催化钴锂行情延续_17页_1mb

有色金属行业周报总结（2017年9月11日）

核心内容概述

本报告聚焦2017年9月4日至9月10日期间有色金属及新材料行业的走势和动态，对锂、钴、铝、钨等关键金属的市场表现、供需状况、政策影响以及重点公司动态进行了分析。整体来看，新能源汽车的快速发展和环保政策的持续执行推动了钴、锂等新能源金属的需求增长，而铝行业则因供给侧改革和环保督查而呈现供给收缩趋势，支撑价格上行。此外，部分小金属和稀土市场也表现出供需变化带来的价格波动。

主要观点

1. 新能源催生钴锂行情延续

• 市场表现：上周有色板块小幅上涨，锂、磁材、小金属等表现突出。
• 需求推动：新能源汽车和动力电池需求持续增长，推动钴、锂等金属价格上涨。
• 政策催化：工信部透露中国已开始研究制定禁售燃油车时间表，进一步利好新能源金属需求。
• 投资建议：建议关注有明确扩产计划的龙头企业和边际生产者，如融捷股份。

2. 铝行业：产能持续削减，环保压力加大

• 价格波动：铝价在库存与去产能博弈下震荡，但供给收缩推动价格上涨。
• 政策影响：环保部在“2+26”城市开展环保督查，推动铝产能削减。
• 企业动态：宏桥、魏桥关停违规产能，中国铝业表示将严格实施冬季削减产能政策。
• 市场前景：铝行业供给侧改革逻辑延续，长期看好。

3. 钨：供应短缺推高价格

• 市场表现：国产钨精矿价格持续上涨，全年供应短缺预期明显。
• 供需失衡：产量增速低于出口与消费增速，库存量不高，支撑价格上行。
• 投资建议：关注资源储量大、具备完整深加工体系的企业，如厦门钨业、洛阳钼业。

4. 稀土及小金属：价格波动显著

• 价格变动：镨钕氧化物价格上涨，氧化镝下跌；碳酸锂、电解钴等价格波动。
• 行业动态：北方稀土发布最新价格，部分小金属因新能源需求上涨。
• 研发进展：新型锂离子电池技术取得突破，推动行业技术发展。

关键信息

有色金属市场数据

• 锂：碳酸锂价格维持高位，预计2020年前供需紧平衡。
• 钴：全球钴消费中电池行业占比57.7%，国内占比78%。供给受限，关注洛阳钼业、盛屯矿业等。
• 铝：库存增加，但供给收缩，价格震荡上行。
• 钨：1-7月产量同比增长10.67%，全年预计供应短缺约8000金属吨。
• 其他金属：铜、锌、镍等期货价格波动，部分金属价格创新高。

行业动态

• 新能源进展：比亚迪、广汽等企业推进新能源汽车项目。
• 政策影响：环保督查、禁售燃油车预期、美元指数与贵金属市场联动。
• 公司动态：多家企业发布半年度报告、减持计划、增资公告等，如南都电源、五矿资本、正海磁材等。

风险提示

• 政策风险：国内外宏观经济形势及产业政策调整可能影响行业表现。
• 价格波动风险：原材料价格变动直接影响新材料行业成本和盈利。
• 研发不确定性：部分新材料仍处于发展初期，研发进展和公司战略变化对盈利有较大影响。

重点公司动态

涨幅前五股票

1. 炼石有色：26.67%
2. 横店东磁：23.81%
3. 当升科技：19.65%
4. 融捷股份：18.27%
5. 正海磁材：17.06%

跌幅前五股票

1. 神火股份：-7.57%
2. 中国铝业：-6.55%
3. 诺德股份：-5.43%
4. 云铝股份：-5.15%
5. 中孚实业：-4.57%

图表目录摘要

• 图表1：一周综合指数速览
• 图表2：一周综合指标速览
• 图表3：细分行业涨跌幅排行
• 图表4-16：基本金属及贵金属价格走势
• 图表20：稀土及小金属价格
• 图表21-22：重点公司股价变动

总结

2017年9月，有色金属及新材料行业整体呈现上涨趋势，尤其锂、钴、磁材等新能源相关金属表现亮眼。环保政策的强化和新能源汽车的快速发展是推动价格上涨的主要因素。铝行业因供给侧改革和环保督查影响，呈现震荡上行态势。钨、稀土等小金属因供需失衡而价格持续上涨。重点公司如融捷股份、洛阳钼业、比亚迪等受到市场关注。整体来看，行业仍处于景气周期中，建议关注具备扩产能力、资源布局优势及政策受益的企业。同时，需警惕宏观经济波动、原材料价格变化及研发不确定性等风险。