20240826-华创证券-浪潮信息-000977.SZ-2024年半年报点评_海内外服务器需求高增_24H1营收创纪录_5页_493kb

浪潮信息2024年半年度业绩总结

业绩概况

浪潮信息在2024年上半年实现营业收入42064亿元，同比增长6871%，创历史新高，归母净利润达597亿元，同比增长9056%。单Q2业绩亦表现强劲，营收同比增长5849%，净利润增长12901%。

业务亮点

1. 服务器市场主导地位强化：在全球服务器市场中，浪潮信息2024Q1销售额同比增59.9%，以11.3%的全球市场占有率为TOP5厂商增速第一。
2. 海外业务增长显著：海外营收达12264亿元，同比增长171.54%，海外营收占比29.16%，毛利率72.0%。
3. 市场扩张：大中华区增长303%，亚太成熟市场增长125%，新兴亚太增长65%，拉丁美洲增长39%。

财务表现

• 利润率调整：2024H1销售毛利率77.4%，同比减少36.6个百分点，净利率达13.7%，同比增长0.11个百分点。
• 短期承压，长期增长预期强劲：相较2022年同期，归母净利润跌幅达37.42%，但新预测显示未来三年营收年均增速超过20%，净利润增长更快。

投资建议

华创证券维持“强推”评级，预计2024-2026年营收增速分别为223%、164%、126%，净利润增速209%、260%、179%。给予2024年25倍PE估值，目标价365元。

风险分析

贸易摩擦、智算中心建设延迟、市场竞争加剧是主要风险。

财务预测摘要

• 营收：2024年同比增长223%至80525亿元，2026年市盈率预计进一步降至15倍。
• 归母净利润：2024年预计2156亿元，2026年3202亿元，净利润复合增长显著。

浪潮信息是中国领先的服务器制造商，其在AI、云计算等领域的布局与国际化战略有望推动持续高增长。