20231008-东方金诚-2023年9月PMI数据点评_官方PMI指数全面升至扩张区间_宏观经济扩张势头加快_4页_307kb

东方金诚宏观研究PMI数据点评：2023年9月经济分析

主要内容

2023年9月，中国制造业PMI指数为50.2%，高于上月的49.7%，连续第四个月反弹，重上荣枯线。主要驱动因素包括稳增长政策持续发力，如央行降息降准、专项债发行提速、房地产支持政策及促消费措施。同时，环比基数低及极端天气消退也促进了指数回升。9月服务业PMI为50.9%，同样有所上升，服务业成为经济修复的主要拉动力量。

政策影响

9月稳增长政策效果显著，如物流配送时间指数下降，供货量增加，反映经济景气度回升。未来政策预期包括四季度灵活运用专项债限额空间，加发3000亿专项债，以及增加政策性开发性金融工具额度3000至6000亿元，进一步支持基建投资。

数据亮点

产业链方面，当月石油沥青装置开工率等基建相关指标走强；需求方面，汽车销售和地铁客运量数据积极；价格方面，PMI出厂价格指数连续两个月处于扩张区间，显示工业品出厂价格环比上升。

风险与挑战

小型企业PMI回升但仍处偏低水平，尤其是新的服务业创记录企业新订单指数下降，表明小型企业需求仍然疲弱。外需方面，9月新出口订单指数回升但净出口对国内增长的拖累预计不会完全消除。

展望

展望未来，预计10月制造业PMI将进一步上升至50.6%，且随着消费旺季到来和政策持续发力，经济有望延续扩张态势。但房地产市场回暖、外需增速下滑及年内稳增长必要性仍存等问题需关注。