20230526-和合期货-豆油周报_多重利空因素影响下_豆油易跌难涨_11页_1mb

豆油周报总结（20230522-20230526）

核心观点

豆油价格易跌难涨，中长期走势偏空震荡。

一、行情回顾

• 期货市场：豆油主力合约y2309本周成交缩量，最高7256元/吨，最低6944元/吨，周环比上涨0.22%。
• 现货市场：国内一级豆油均价下跌0.94%，周环比跌幅达0.94%。现货成交量降幅明显。

二、国内基本面分析

供应端

• 大豆进口增幅不及预期，4月进口量同比降幅明显。
• 大豆压榨量显著回升，预计本周将突破200万吨。
• 进厂大豆量增多，油厂库存持续上升。

库存端

• 全国主要油厂豆油库存小幅上升。
• 短期内受大量到港预期影响，长期累库格局未变。

三、国际基本面分析

• CBOT市场：大豆价格反弹但豆油市场支撑有限。
• 产区动态：巴西大豆产量创新高，阿根廷收割加速推进。
• 出口数据：美豆出口同比下降，中国进口量升至历史高位。

四、后市展望

短期受累库压力、下游需求不振及油价波动影响，豆油价格承压。中长期叠加巴西丰产、国际原油走势不稳等多重利空因素，豆油价格偏空震荡。

五、风险提示

• 美豆产区天气变化
• 巴西出口及阿根廷天气状况
• 宏观经济政策变动