20221231-天风证券-通信行业研究周报_前11月份通信业经济运行情况出炉_新兴业务收入持续高增_11页_1mb

通信行业2022年11月经济运行及投资分析总结

核心内容概览

2022年1—11月份，通信行业经济运行情况显示电信业务收入同比增长8%，5G用户达5.42亿户，占移动电话用户32.2%。5G基站总数达228.7万个，占移动基站总数的21.1%。新兴业务收入增长显著，同比增长32.6%，在电信业务收入中占比19.4%，拉动整体增长5.1个百分点。其中，云计算和大数据收入同比增速分别达124.8%和60.5%，数据中心业务收入同比增长12.6%，物联网业务收入同比增长24%。

主要观点

• 行业增长：通信行业整体保持增长态势，尤其是新兴业务，如云计算、大数据、物联网等。
• 5G发展：5G用户和基站数量持续增长，推动行业整体景气度提升。
• 投资方向：建议关注绩优低估值、明年有望高景气&高增长的赛道和个股，如海风海缆、储能、工业互联网、智能汽车、军工通信、信创/国产替代、云计算&光通信、低估值国企等。
• 板块表现：上周通信板块上涨1.05%，但部分细分领域如增值服务和电信运营出现下跌。
• 重点个股：中兴通讯、中际旭创、亿联网络、亨通光电、中国移动等被重点推荐，具备较高的投资价值。
• 限售解禁：未来三个月通信行业将有多家公司限售股解禁，包括威胜信息、臻镭科技、有方科技等。

关键信息

5G发展情况

• 5G移动电话用户达5.42亿户，同比增长1.87亿户。
• 5G基站总数达228.7万个，同比增长86.2万个。

新兴业务增长

• 云计算和大数据收入同比增速分别达124.8%和60.5%。
• 数据中心业务收入同比增长12.6%。
• 物联网业务收入同比增长24%。

重点推荐个股

重点行业动态

• 数据中心&云计算：OPPO全球算力中心竣工，青海发布绿色零碳算力网络建设行动计划。
• 海风行业：山东牟平海上风电项目和广西防城港海上风电项目开工，推动海上风电发展。
• 视频会议：英特尔与钉钉合作打造智能会议大屏系统，提升办公体验。

市场表现

• 上周通信板块上涨1.05%，落后沪深300指数0.08个百分点。
• 涨幅前十的个股包括意华股份、科华数据、英维克等。
• 跌幅前十的个股包括会畅通讯、世纪鼎利、东土科技等。

风险提示

• 疫情影响、5G产业和商用进度低于预期、下游应用推广速度不及预期、贸易战不确定风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

重点标的推荐

数字经济&新基建&工业互联网

• 网络设备基础设施：中兴通讯（重点推荐）、紫光股份（重点关注）、星网锐捷（重点关注）
• 光纤光缆：亨通光电（重点推荐）、中天科技（重点推荐）、长飞光纤（建议关注）、永鼎股份（建议关注）
• 终端设备和仪器：创维数字（重点关注）、威胜信息（建议关注）、必创科技（建议关注）

通信+高景气赛道

• 通信+海风：亨通光电（重点推荐）、中天科技（重点推荐）
• 通信+储能/光伏：润建股份（重点推荐）、科华数据（重点推荐）、拓邦股份（建议关注）
• 通信+智能汽车：激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技等）、模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）、传感器（汉威科技&四方光电）、连接器（意华股份、鼎通科技、瑞可达）、结构件&空气悬挂（瑞玛精密）
• 通信+信创：彩讯股份、星网锐捷、创意信息等

云计算&数据中心

• IDC：科华数据（重点推荐）、润建股份、光环新网、紫光股份（重点关注）
• 光模块&光器件：中际旭创（全球数通光模块龙头）、天孚通信（光器件龙头）、新易盛、光迅科技、博创科技、光库科技、中瓷电子、太辰光、剑桥科技
• 云办公&云应用：亿联网络（重点推荐）、会畅通讯、星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）

运营商

• 低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通

军工通信&卫星通信

• 军工通信：盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航（计算机联合覆盖）

限售解禁情况

未来三个月通信股限售解禁共23家，其中解禁股份数量占总股本比例超过15%的公司有威胜信息、臻镭科技、有方科技、映翰通、道通科技、坤恒顺维、瑞玛精密等。

大宗交易

• 爱施德、彩讯股份、楚天龙、道通科技、天音控股、上海瀚讯等公司近期有大宗交易记录，部分公司股价波动较大。

投资建议

• 重点关注绩优低估值和高增长潜力的个股。
• 中长期布局高景气赛道，如海风海缆、储能、工业互联网、智能汽车、军工通信、信创/国产替代、云计算&光通信等。
• 短期关注市场情绪和风格变化，以及估值切换带来的投资机会。

风险提示

• 疫情可能影响行业发展。
• 5G产业和商用进度可能低于预期。
• 下游应用推广速度可能不及预期。
• 可能受到贸易战不确定风险的影响。