20221126-天风证券-通信行业研究周报_深入开展工业互联网创新发展工程_前十月新兴业务促进电信业务增长_11页_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2022年11月通信行业的关键动态与投资观点，重点围绕数字经济、新基建、工业互联网、5G、云计算、光通信、智能汽车、军工通信等细分领域展开。报告指出，通信行业在政策支持与市场需求的双重驱动下，呈现出良好的增长态势，特别是新兴业务如云计算、大数据、物联网等，对电信业务增长起到显著拉动作用。

主要观点

行业趋势与政策动向

• 工信部等三部门联合发布《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》，提出加快5G全连接工厂建设，推动工业互联网创新发展，鼓励各地建设高质量的工业互联网示范区和“5G+工业互联网”融合应用先导区。
• 1-10月，电信业务收入累计完成13215亿元，同比增长8%，电信业务总量同比增长21.4%。
• 新兴业务收入保持快速增长，1-10月完成相关业务收入2563亿元，同比增长33.1%，拉动电信业务收入增长5.2个百分点。
• 5G网络建设稳步推进，截至10月末，5G基站总数达225万个，占移动基站总数的20.9%。

投资观点

• 三季报披露后进入估值切换窗口期，建议重点关注绩优低估值个股及明年有望高增长的赛道。
• 中长期看好高景气赛道，如海风海缆、储能、工业互联网、智能汽车、军工通信、信创/国产替代、云计算与光通信等。
• 通信行业作为技术率先应用的领域之一，有望在储能、新能源、云计算等细分领域迎来估值重塑机会。

关键信息

行业细分领域重点推荐

数字经济&新基建&工业互联网

• 网络设备基础设施：重点推荐中兴通讯；重点关注紫光股份、星网锐捷；建议关注东土科技、映翰通、三旺通信等。
• 光纤光缆：重点推荐亨通光电、中天科技；建议关注长飞光纤、永鼎股份。
• 终端设备和仪器：关注创维数字、威胜信息、必创科技等。

通信+高景气赛道

• 通信+海风：重点推荐亨通光电、中天科技。
• 通信+储能/光伏：重点推荐润建股份、科华数据、拓邦股份；关注英维克等。
• 通信+智能汽车：关注激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技）、模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信）、传感器（汉威科技、四方光电、华工科技）、连接器（意华股份、鼎通科技、瑞可达）、结构件&空气悬挂（瑞玛精密）。
• 通信+信创：关注彩讯股份、星网锐捷、创意信息等。

云计算&数据中心

• IDC：重点推荐科华数据、润建股份、光环新网、紫光股份；建议关注英维克、奥飞数据、海兰信（UDC）、数据港等。
• 光模块&光器件：重点推荐中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、光库科技、中瓷电子、太辰光、剑桥科技。
• 云办公&云应用：重点推荐亿联网络；建议关注会畅通讯、星网锐捷、梦网科技等。

运营商

• 中国移动、中国电信、中国联通为低估值、高分红标的，值得关注。

军工通信&北斗

• 通信在国防信息化中存在严重短板，建议关注盛路通信、海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航等。

板块表现回顾

• 上周（11.21-11.25），通信板块整体下跌2.30%，落后沪深300指数1.62个百分点，但跑赢创业板指数1.06个百分点。
• 通信设备制造板块下跌4.63%，增值服务板块下跌7.33%，而电信运营板块上涨8.52%。
• 涨幅靠前的个股包括中国联通、奥维通信、光库科技等；跌幅靠前的个股包括合众思壮、二六三、*ST凯乐等。

重要股东增减持

• 多家通信公司出现重要股东减持行为，如国盾量子、三维通信、南京熊猫、光库科技、德生科技、路通视信、腾景科技、宁水集团等。

大宗交易

• 通信板块近期有大宗交易活动，涉及ST实达、博创科技、紫光股份、中贝通信、中国电信、中兴通讯等公司，交易量与股价变动情况各异。

限售解禁

• 未来三个月，有24家通信公司面临限售解禁，其中解禁比例超过15%的公司包括光庭信息、威胜信息、臻镭科技、有方科技、映翰通、道通科技、坤恒顺维等。

风险提示

• 疫情影响、5G产业和商用进度低于预期、下游应用推广速度不及预期、贸易战不确定风险等。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级包括买入、增持、持有、卖出，具体根据个股预期相对收益进行划分。

总结

通信行业在政策推动与市场需求的共同作用下，展现出强劲的增长动力。5G与工业互联网的发展是核心驱动力，同时云计算、光通信、智能汽车、军工通信等细分领域也迎来新的增长机遇。尽管短期内板块表现承压，但中长期来看，通信行业仍具备较高的配置价值。投资者应关注绩优低估值个股及未来有望高景气的赛道，同时警惕潜在风险。