20240731-江海证券-航空装备II行业事件点评报告_东航第7架C919完成交付_大飞机交付呈现加快趋势_3页_295kb

航空装备Ⅱ行业总结

核心内容

本报告由江海证券研究发展部发布，分析师为张诗瑶，发布日期为2024年7月31日。报告对航空装备Ⅱ行业进行了点评，行业评级为“增持”（上调），认为行业未来发展前景良好。

主要观点

C919交付加快，商业化进程提速

• 东航交付进展：截至7月29日，东航已接收7架C919飞机，成为全球首发用户，今年将接收共计10架，较2023年的3架实现成倍增长。
• 航线开通情况：东航已开通4条C919商业定期航线，包括上海虹桥至成都天府、北京大兴、西安咸阳、广州白云。
• 运行表现稳定：7月1日至21日，C919机队执飞366班次，运输旅客超4.9万人次，平均客座率达86%。
• 其他航司交付计划：南方航空、中国国航、海航旗下金鹏航空等也将陆续接收C919，其中金鹏航空将成为全球首家运行C919的民营航司。

商飞积极拓展海外市场

• 国际航展展示：7月22日，商飞在范堡罗国际航展上展示了C919、ARJ21、C929等多款飞机模型，包括不同比例和型号的变种机型。
• 市场拓展策略：通过参展活动，商飞加强了与客户和合作伙伴的交流，为未来扩大海外市场业务奠定基础。

产业链受益，投资建议

• 受益企业：随着C919交付加快，产业链相关企业将受益，包括中航西飞、中航沈飞、中航电测、中航重机、三角防务、航发动力、航亚科技、中航高科、润贝航科、科德数控。
• 投资逻辑：C919的交付和商业化进程加速，将对产业链上下游企业产生积极影响，推动业绩增长。

关键信息

• 交付量增长：2024年C919交付量有望达到9架，较2023年增长明显。
• 航线开通：C919已开通多条国内商业航线，运行稳定。
• 市场拓展：商飞通过国际航展展示多种机型，积极拓展海外市场。
• 行业评级：行业评级为“增持”，反映对行业未来发展的乐观态度。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响航空业整体需求。
• C919交付速度放缓：可能影响产业链企业业绩。
• 原材料价格波动：可能增加企业成本压力。
• 海外政局动荡：可能对海外市场拓展造成影响。

投资建议

建议投资者关注与C919产业链相关的重点企业，包括：

• 中航西飞
• 中航沈飞
• 中航电测
• 中航重机
• 三角防务
• 航发动力
• 航亚科技
• 中航高科
• 润贝航科
• 科德数控

这些企业在C919交付和商业化过程中将发挥重要作用，有望获得业绩增长。

投资评级说明

• 股票评级：买入（涨幅15%以上）、增持（涨幅5%~15%）、持有（涨幅-5%~5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：增持（涨幅10%以上）、中性（涨幅-10%~10%）、减持（跌幅10%以上）。

特别声明与免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，也不保证信息的准确性和完整性。
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分析师介绍

• 姓名：张诗瑶
• 教育背景：本科毕业于英国谢菲尔德大学，硕士毕业于英国伦敦大学皇家霍洛威学院
• 从业经历：拥有近5年证券从业经验，曾就职于光大证券和广发证券，擅长宏观经济政策与机械行业研究。

分析师声明

• 张诗瑶具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责。
• 报告内容基于合法合规的信息来源和专业审慎的研究方法，观点独立公正，分析结论合理。
• 报告中无与所评价或推荐证券相关的利益冲突。