20200825-中国银河-电子行业8月动态报告_美国对华为制裁再升级_我国电子信息产业短期承压_37页_4mb

报告摘要

2020年8月，电子行业面临多重挑战，包括新冠疫情对需求端的持续冲击以及美国对华为的制裁升级。这些因素对行业短期发展造成了压力，但也促使国内企业加速国产化进程。

新冠疫情对电子行业的影响：
- 全球智能手机出货量在2020年上半年大幅下滑14.2%，预计全年将下降约10%。
- 电脑市场在疫情中表现出一定的韧性，2020Q2全球PC出货量同比增长11.2%，但全年仍可能小幅下降。
- TWS耳机、5G手机等细分领域需求增长，显示出疫情下消费者行为的转变。
半导体行业：
- 2020H1全球半导体销售额同比增长4.7%，但下半年复苏仍存不确定性。
- 国产替代对冲部分疫情和制裁的影响，特别是IC设计、设备等环节。
面板行业：
- 海外产能逐步退出，国内面板企业如京东方A有望受益，市占率有望提升。
- 面板价格在2020年下半年开始回升，但复苏情况仍取决于疫情和海外赛事恢复。
美国对华为的制裁：
- 2020年8月17日，美国商务部和国务院进一步限制华为获取美国技术，华为寻求第三方合作面临挑战。
- 华为的芯片供应链受到严重影响，短期内可能无法恢复，但长期将加速“中国芯”的发展。
基金配置偏好：
- 基金对电子行业配置热度不减，尤其关注TWS耳机产业链、苹果产业链及面板板块。
- 立讯精密、移远通信、海康威视、京东方A、广和通被重点推荐。

电子行业地位：电子行业是国民经济的支柱产业，2019年对GDP增速的贡献率为4.63%，占GDP的3.93%。
基金持仓情况：2020Q2主动非债基金电子股持仓比例为12.23%，较2020Q1上升1.83%。
电子行业重仓股：
- 核心组合：
  - 立讯精密（002475.SZ）：月涨幅-8.48%，市盈率73.72，市值3,744.75亿元。
  - 移远通信（603236.SH）：月涨幅1.59%，市盈率154.13，市值213.48亿元。
  - 海康威视（002415.SZ）：月涨幅1.78%，市盈率27.44，市值3,518.40亿元。
  - 京东方A（000725.SZ）：月涨幅11.13%，市盈率125.98，市值1,783.08亿元。
  - 广和通（300638.SH）：月涨幅-1.19%，市盈率71.26，市值161.84亿元。
电子行业复苏情况：
- 2020Q2电子行业增加值同比增长12.6%，出口交货值同比增长17.5%。
- 电子行业ROE在2020Q2有所回升，销售净利率增长至3.18%。