2023-07-28-远东资信-2023_年_6_月地方政府债市场运行报告_防范化解地方债务风险_特殊再融资债重启发行可期_13页_702kb

2023年6月地方政府债市场运行总结

一、一级市场发行与到期

2023年6月，地方政府债券发行规模达8302.28亿元，较上月增长748.74亿元；净融资额为2385.31亿元，环比减少2666.73亿元。其中，一般债发行2722.30亿元，专项债发行4962.52亿元，专项债占比提升。北京和湖南是发行规模最大的省份。新增专项债发行规模4038.05亿元，环比增加，预计第三季度将进一步加速。平均发行期限12.73年，专项债平均期限更长。10年期和30年期地方债发行利差变化显著，湖北等地利差收窄。

二、二级市场表现

6月地方政府债成交额10962.25亿元，环比增长871.71亿元。主要中长期限到期收益率总体平稳，但7年期和30年期AAA级债券收益率下降4个基点。地方债利差小幅走阔，尤其是10年期AAA级利差环比增加3.99个基点。

三、政策跟踪

中央政策强调实施积极财政政策，支持专项债发行，并防范化解地方债务风险，计划第三季度推进专项债加速发行，扩大投向领域和资本金范围。地方政策包括广西零基预算改革，旨在提高预算效率；湖南通过债务化解排名给予资金奖励，强化债务管理。

四、总结与展望

一级市场发行规模增长，但净融资额环比减少；二级市场成交活跃，收益率稳定。政策导向聚焦防范债务风险和专项债发行加速，预计第三季度专项债发行将加快，特殊再融资债可能重启以化解隐性债务，同时加强平台公司治理，打破刚性兑付。需密切关注化债方案的具体实施。