指数基金产品研究系列报告之三十九：富国中证大数据产业ETF投资价值分析-20201207-申万宏源-27页_1mb

富国中证大数据产业ETF投资价值分析总结

核心内容

富国中证大数据产业ETF（基金代码：515400，申购代码：515403）是富国基金于2020年12月发行的新产品，紧密跟踪中证大数据产业指数，旨在为投资者提供大数据相关行业的投资机会。本报告从行业趋势、指数表现、产品特性及风险提示等方面对ETF进行了分析。

主要观点

1. 云计算行业持续发展

• 产业链结构：云计算产业链主要分为IaaS（基础设施即服务）、PaaS（平台即服务）、SaaS（软件即服务）三层。
• 行业拐点：2020年云计算需求端和供给端均出现变化，预计2021年将超预期发展。
• 需求端：云计算厂商投资回暖，互联网巨头如AWS、腾讯控股加大投入，中国移动、国家电网等新进入者推动行业发展。
• 供给端：芯片进入10nm时代，PCIE总线带宽升级，为云计算发展提供技术支撑。

2. 云计算产业链各环节投资机会

• IDC：主流厂商在各自区域占据主导地位，资产稀缺性与增长稳定性是其估值核心。
• IaaS：双寡头格局确立，二线厂商专注垂直行业。
• PaaS：中台崛起，平衡定制化与标准化，成为云厂商转型方向。
• SaaS：管理软件云化加速，部分行业已实现较高渗透率，未来AI赋能将提升ARPU值。

3. 中证大数据产业指数概况

• 成分股构成：指数涵盖大数据相关领域，计算机行业占比超过80%，通信行业占比15.05%。
• 历史表现：自2012年12月31日至2020年11月20日，累计收益率为275.89%，年化收益率为18.85%，优于主要宽基指数。
• 财务指标：市盈率123.74倍，市净率3.78倍，均处于历史中枢，盈利增速回升，ROE预测值逐年增长。

4. 富国中证大数据产业ETF产品分析

• 产品特性：采用完全复制法，紧密跟踪中证大数据产业指数，管理费0.50%，托管费0.10%。
• 投资目标：最小化跟踪偏离度和跟踪误差，力争日均偏离度不超过0.2%，年误差不超过2%。
• 投资比例：不低于90%投资于标的指数成分股及备选成分股。
• 业绩基准：以中证大数据产业指数收益率为基准。
• 认购信息：募集期为2020年12月1日至12月31日，提供多种认购方式，费率根据金额不同有所差异。

关键信息

1. 行业趋势

• 云计算需求回暖：2020年云计算需求端投资回暖，供给端技术升级，云渗透率不断提升。
• 边缘计算崛起：5G普及推动边缘计算发展，主要厂商已具备成熟技术方案。
• AI赋能SaaS：AI技术提升SaaS产品的ARPU值，成为未来增长点。

2. 中证大数据产业指数

• 成分股调整：2020年11月27日调整后，样本股数量为50只，其中用友网络为市值最大的成分股。
• 行业集中度：计算机行业占绝对优势，权重和数量均超过八成，通信行业占比15.05%。
• 风险调整指标：年化夏普比率0.69，优于主要宽基指数。

3. 产品表现

• 业绩优于宽基指数：累计收益率和年化收益率均优于沪深300、中证500等指数。
• 波动性较高：年化波动率36.20%，最大回撤-72.47%，风险水平相对较高。

4. 风险提示

• 分析偏差：指数样本股变化可能导致分析偏差。
• 历史业绩不代表未来：基金管理人历史表现不保证未来收益。
• 市场波动：指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响。
• 投资需谨慎：本报告不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。

附录信息

• 基金管理人：富国基金管理有限公司，成立于1999年，是国内首批基金管理公司之一，旗下16只ETF，规模合计118.15亿元。
• 基金经理：蔡卡尔，自2013年加入富国基金，管理基金3只，规模合计7.40亿元。

总结

富国中证大数据产业ETF作为跟踪中证大数据产业指数的产品，受益于云计算与大数据行业的持续发展。指数成分股集中于计算机与通信行业，具备较高的成长潜力和较好的历史表现，但同时也面临较高的波动风险。投资者应结合自身风险偏好及市场情况，谨慎决策。