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铂钯周报总结 2026/8/25

核心内容概览

本报告分析了2026年8月25周铂金与钯金的市场表现，涵盖了期货、现货、持仓、库存、价差、租赁利率、进出口数据等多个维度，揭示了当前铂钯市场在宏观驱动与基本面分化下的运行特征。

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市场行情及关注热点

期货价格走势

• 广期所铂主力：上周收盘价425.15元/克，本周收盘价460.60元/克，周涨幅8.34%。
• 广期所钯主力：上周收盘价313.90元/克，本周收盘价322.75元/克，周涨幅2.82%。
• NYMEX铂主力：上周收盘价1756.8美元/盎司，本周收盘价1891.4美元/盎司，周涨幅7.66%。
• NYMEX钯主力：上周收盘价1316.5美元/盎司，本周收盘价1371.5美元/盎司，周涨幅4.18%。

现货价格走势

• 伦敦铂金：上周收盘价1742.4美元/盎司，本周收盘价1877.0美元/盎司，周涨幅7.72%。
• 伦敦钯金：上周收盘价1316.2美元/盎司，本周收盘价1344.1美元/盎司，周涨幅2.12%。
• 金交所PT9995：上周收盘价426.02元/克，本周收盘价448.72元/克，周涨幅5.33%。
• 钯金现货：上周收盘价321.5元/克，本周收盘价328.5元/克，周涨幅2.18%。

价差变化

• 伦敦金铂比：环比上周下降0.1至2.42。
• 伦敦铂钯比：环比上周上升0.07至1.39。
• 国内铂钯比：环比上周上升0.04至1.37。

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市场特征分析

品种分化

• 铂金：受宏观因素推动，周度涨幅显著，且与黄金走势紧密相关，金铂比下降。
• 钯金：涨幅相对疲软，主要受制于工业需求下降及汽车电动化趋势影响。

持仓变化

• 广期所铂主力：持仓量减少488手至15,263手。
• 广期所钯主力：持仓量减少198手至9,928手。
• NYMEX铂主力：持仓量增加1,956手至48,978手。
• NYMEX钯主力：持仓量减少1,946手至9,164手。

库存变化

• NYMEX铂金：库存维持不变，仍为393,486.62盎司。
• NYMEX钯金：库存减少601.35盎司至250,510.95盎司。
• 广期所铂金：库存减少294千克至5,357千克。
• 广期所钯金：库存增加75千克至5,481千克。

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宏观与基本面影响

宏观环境

• 美国财政部贝森特宣布将长期国债回购规模翻倍，引发市场对“美债信用压力”和“去美元化”的担忧，导致美元指数下跌、黄金走强。
• 30年期美债收益率短暂下行后，因市场对财政可持续性的担忧再度冲高。

基本面动态

• 格陵兰矿业公司：斯卡加德项目钯当量金属总量增加超过一半，品位提升约80%。
• 南非能源供应：Eskom宣布自2025年5月16日起已连续406天未发生拉闸限电，能源可用率提升至63.81%。
• 中国铂钯进出口：
  • 铂金：7月进口量环比下降19.04%，同比上升20.11%；累计进口量同比微增2.61%。
  • 钯金：7月进口量环比下降27.66%，同比上升13.98%；累计进口量同比大幅上升116.55%。
  • 出口方面，铂金出口量同比上升19.31%，钯金出口量同比大幅下降96.30%。

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交易数据与市场情绪

ETF持仓

• 铂金ETF：流入2.3万盎司至281.22万盎司。
• 钯金ETF：流入1.72万盎司至99.77万盎司。

租赁利率

• 铂金1月租赁利率：回落至2.2%附近，显示市场流动性充裕。
• 钯金1月租赁利率：进一步下探至0.609%，表明拆借需求偏弱，供应宽松。

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价差与基差分析

期现价差

• 伦敦铂现货-纽约铂主力：价差环比上升24.4至0.88美元/盎司。
• 伦敦钯现货-纽约钯主力：价差环比下降9至-9.5美元/盎司。
• 国内铂钯基差：铂金基差下降至-11.88元/克，钯金基差上升至5.75元/克。

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未来展望

• 短期趋势：铂金经历快速上涨后或面临回调压力；钯金向上修复动能不足。
• 中期展望：美债信用压力的叙事尚未逆转，铂金有望受益于贵金属板块联动行情。

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