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铜期货市场分析总结

核心内容

本文档对铜期货市场进行了详细分析，涵盖宏观政策、市场供需、价格走势及操作建议等多个方面。核心内容聚焦于美联储政策、国内库存变化、铜价波动及市场操作策略。

主要观点

1. 宏观政策影响

• 美联储表示将在年底前加息两次，表明其对通胀的容忍度有所下降。
• 美联储主席在讲话中强调，目前加息为时过早，但未来几个月通胀可能仍维持高位，随后才会有缓解。
• 美指微涨，伦铜隔夜微跌，反映出市场对加息预期的担忧。

2. 国内铜市场动态

• 国内铜库存较上期减少2.0744万吨，显示市场去库趋势。
• 保税区库存累积0.3万吨至44.5万吨，表明部分库存仍在积累。
• 现货端升水显著收窄，低价成交尚可，反映市场供需关系有所改善。

3. 铜价走势预期

• 在宏观压制因素暂时缓解、供需利空已部分反映的情况下，预计铜价重心将下跌后进入区间震荡。
• 国内铜期货主力合约支撑位为69000元/吨，第一压力位为72000元/吨。
• 伦铜价格预计在9800美元/吨至10100美元/吨之间震荡。

关键信息

利多因素

• 铜精矿TC/RC上涨：Mymetal铜精矿TC/RC为37.4/3.74美元/吨，较上期分别上涨0.9和0.09美元/吨。
• 库存减少：国内社会库存较上期减少，LME铜库存去库2250吨，COMEX铜库存减少1393吨。

利空因素

• 现货升贴水下滑：Mymetal1#电解铜升贴水下滑105至45元/吨，显示市场对铜价的预期有所下调。
• 国家储备投放：国家粮食和物资储备局宣布将分批投放铜、铝、锌等国家储备，可能对市场供需产生一定影响。

风险因素

• 美元指数上行：美元指数的上涨可能对铜价形成压制。
• 政策收紧风险：美联储可能进一步收紧货币政策，增加市场不确定性。

操作建议

• 短线高频操作：建议投资者采取短线高频的操作策略，以应对市场震荡。
• 关注支撑与压力位：国内铜期货主力合约支撑位为69000元/吨，第一压力位为72000元/吨；伦铜区间为9800美元/吨至10100美元/吨。
• 密切关注政策变化：美联储政策及国内库存变化是影响铜价的重要因素，需持续跟踪。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系方式：010-56711762
• 从业资格证：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780

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