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淄博國際控股有限公司2024/25中期報告總結

公司概況

• 公司名稱：TOPSPORTS INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED（淄博國際控股有限公司）
• 註冊地點：開曼群島
• 股份代號：6110
• 主要營業地點：
  • 香港：新界葵涌葵榮路30-34號The Edge 6樓M1
  • 中國：上海徐匯區柳州路928號百麗國際大廈22樓
• 核數師：羅兵咸永道會計師事務所（香港中環太子大厦22樓）
• 法律顧問：佳利（香港）律師事務所（香港銅鑼灣希慎廣場37樓）
• 股份過戶登記處：Maples Fund Services (Cayman) Limited（開曼群島Boundary Hall, Cricket Square）
• 股份過戶登記處香港分處：香港中央證券登記有限公司（香港灣仔合和中心17樓1712至1716號鋪）

核心內容

市場回顧

• 經濟環境：中國經濟在複雜環境中穩中向好，但居民收入壓力增加和房價下行抑制消費動能。
• 消費模式變化：線下客流低迷，線上直播電商火熱，消費者更重視「性價比」和「心價比」。
• 運動消費市場：從增量獲取轉向存量博弈，滔搏通過多品類佈局與不同品牌合作，提升用戶價值。

財務回顧

• 收入：同比下降7.9%至人民幣13,054.7百萬元，主要因零售環境疲軟及線下客流下滑。
• 毛利率：下降3.6個百分點至41.1%，主因零售折扣率加深及存貨減值撥備增加。
• 經營利潤：同比下降35.1%至人民幣1,120.9百萬元。
• 應佔利潤：同比下降34.7%至人民幣873.8百萬元。
• 每股盈利：基本及攤薄每股盈利為14.09分，同比下降34.7%。
• 現金及現金等價物：截至2024年8月31日為人民幣2,839.6百萬元，經營業務產生現金淨額為人民幣2,613.5百萬元。

未來展望

• 戰略方向：聚焦全域零售、用戶、創新業態及服務，佈局長期增長。
• 數字化賦能：優化「精準+高效」的數字化支持，實踐ESG理念。
• 市場適應：積極適應新品牌、新品類及消費場景的快速迭代。

業務回顧

全域零售：豐富全域布局

• 線下門店：截至2024年8月31日，直營門店數為5,813家，同比下降6.4%。
• 線上業務：通過平台電商、內容電商及私域運營拓展線上場景，小程序店鋪數目超過2,500家，直播帳號超300個。
• 經營策略：優化門店結構，提升坪效；加速淘汰低效尾部店鋪，減少客流壓力。

全域零售：精益貨品管理

• 庫存管理：根據「全域一盤貨」原則，統一管理和靈活調配庫存。
• 價格管控：根據不同渠道特性匹配價格和資源。
• 數智化工具：提升供應鏈效率，調貨準確率與派單有效率同比提升。

全域零售：精簡高效的人才梯隊

• 員工總數：截至2024年8月31日為28,941人，同比下降3.2%。
• 人才策略：提供培訓與發展機會，提升員工滿意度及專業能力。
• 組織優化：精簡組織結構，提升靈活性和效率。

用戶運營

• 用戶規模：期內用戶數增長至8,100萬，其中複購會員貢獻約60-70%。
• 高價值用戶：佔總消費會員數目中位數，但貢獻總銷售約40%，客單價高於平均。
• 營銷策略：舉辦會員活動、推出奧運主題營銷活動，提高用戶粘性和轉化率。

創新佈局更多品類

• 品牌合作：與HOKA ONE ONE、凱樂石(KAILAS)、Fanatics、norda等建立合作。
• 細分領域：拓展戶外、越野跑、登山、IP文化等領域，提升品牌影響力。
• 用戶興趣社群：孵化百餘個運動興趣社群，如「要燃運動生活」。

財務分析

收入結構

• 零售業務：佔總收入83.7%，同比下降8.9%。
• 批發業務：佔總收入15.6%，同比下降2.2%。
• 聯營費用收入：佔總收入0.5%，同比下降15.7%。
• 電競收入：佔總收入0.2%，同比微降0.5%。

盈利能力

• 經營利潤：同比下降35.1%至人民幣1,120.9百萬元。
• 應佔利潤：同比下降34.7%至人民幣873.8百萬元。
• 毛利率：下降3.6個百分點至41.1%，主要因存貨增加及折扣率加深。

財務資源

• 現金及現金等價物：截至2024年8月31日為人民幣2,839.6百萬元。
• 淨現金：截至2024年8月31日為人民幣2,039.6百萬元。
• 融資活動：使用現金淨額為人民幣1,619.5百萬元，主要因償還短期借款。

財務風險管理

• 外匯風險：主要與港元股息支付有關，已通過遠期外匯合約進行管理。
• 或然負債：無重大或然負債。

重要會計政策及估計

• 編製基準：根據國際會計準則第34號「中期財務報告」編製。
• 會計政策：與截至2024年2月29日止年度的綜合財務報表一致。
• 重要估計：包括存貨減值、使用權資產折舊及租賃負債。

中期股息

• 每股中期股息：人民幣14.00分，合共人民幣868.2百萬元。
• 派息率：99.4%，高於去年同期的74.2%。
• 派息日期：2024年12月19日或前後。

結論

滔搏國際控股有限公司在複雜的市場環境中保持健康現金流，通過全域零售策略和數位化運營，持續優化業務結構，並積極拓展新品牌及細分市場。儘管收入及利潤下降，但公司通過提高效率和強化用戶關係，保持了良好的經營狀態。