清洁电器专题深度之二：在由吸向拖变革下国牌崛起_14页_905kb

家电行业清洁电器专题总结

核心内容

本报告聚焦中国家电行业清洁电器领域，分析“由吸向拖”的产品变革趋势，以及其对行业格局和投资标的的影响。报告指出，随着中国家庭对清洁需求的升级，清洁电器市场正经历从吸尘器向扫拖一体机器人和洗地机等“拖地”功能产品的转型，国产品牌凭借产品创新、渠道运营和性价比优势，在进口替代中占据先机。

主要观点

1. 产品趋势：由吸向拖，自动化与深度清洁并重

• 扫拖一体机器人：被视为清洁电器领域的重要发展方向，具备自动、一站式清洁能力，代表企业包括科沃斯、石头科技等。
• 洗地机：在拖地功能上表现突出，成为替代传统吸尘器和拖把类产品的主力，代表企业为添可。
• 推杆式清洁产品：包括蒸汽拖把、电动拖把等，虽然有市场表现，但清洁力和功能上不如洗地机，存在被替代风险。
• 市场占比变化：2020年带“拖”地功能的产品迅速增长，预计未来“拖”地产品占比将接近或超过90%。

2. 行业格局：进口替代加速

• 吸尘器：戴森仍为龙头，但国产品牌如追觅、小狗、莱克等正通过技术突破和产品升级，逐步向高端市场渗透。
• 拖把类：Shark凭借与九阳的渠道协同迅速崛起，占据蒸汽拖把和电动拖把市场主导地位。
• 洗地机：添可作为新品类定义者，凭借先发优势和产品性能占据市场主导，成为洗地机领域的代表。

3. 国牌崛起：技术、运营与市场优势

• 国产品牌在产品洞察、流量运营、供应链效率等方面具备显著优势，能够快速响应市场需求，实现进口替代。
• 国内企业通过技术升级和品牌建设，正在逐步打破国外品牌的垄断，特别是在高端市场。

关键信息

行业概况

• 清洁电器行业上市公司数达70家，总市值约2129.15亿元，流通市值约1802.86亿元。
• 2019年扫地机器人零售额约80亿元，推杆吸尘器约73亿元，合计占比近80%。

重点公司表现

投资建议

• 持续推荐：科沃斯（添可收入爆发）、石头科技（海内外增长）。
• 关注标的：九阳股份（与SharkNinja协同拓展清洁电器品类）。

风险提示

1. 技术替代不及预期：拖地产品推广速度可能低于预期，影响替代进程。
2. 行业竞争加剧：洗地机等产品技术壁垒较低，可能引发新进入者竞争。
3. 数据失真风险：依赖第三方数据，存在数据准确性问题。

图表目录

• 图表1：地面吸尘各品类零售额占比（线上）
• 图表2：地面吸尘各品类零售额占比（线下）
• 图表3：地面吸尘类产品进化路径
• 图表4：云鲸在扫地机月销量占比抬升明显
• 图表5：洗地机在推杆式产品月销量占比提升明显
• 图表6：洗地机/拖把产品对比
• 图表7：洗地机表现逐渐压过拖把品类（销量：万）
• 图表8：2019年12月吸尘器淘系销售格局
• 图表9：2020年12月吸尘器淘系销售格局
• 图表10：201912/202012吸尘器TOP品牌淘系平台价格段分布（销售额）
• 图表11：海外vs国产吸尘器品牌手持吸尘器产品性能对比
• 图表12：2019年12月蒸汽拖把淘系销售格局
• 图表13：2020年12月蒸汽拖把淘系销售格局
• 图表14：2019年12月电动拖把淘系销售格局
• 图表15：2020年12月电动拖把淘系销售格局
• 图表16：201912/202012蒸汽拖把TOP品牌淘系平台价格段分布（销售额）
• 图表17：201912/202012电动拖把TOP品牌淘系平台价格段分布（销售额）
• 图表18：2019年12月洗地机淘系销售格局
• 图表19：2020年12月洗地机淘系销售格局
• 图表20：201912/202012洗地机TOP品牌淘系平台价格段分布（销售额）
• 图表21：芙万在智能性上较普通洗地机有明显领先
• 图表22：重点公司估值情况

结论

清洁电器行业正经历由“吸”向“拖”的产品变革，国产品牌凭借更强的产品洞察、技术追赶和渠道运营能力，正在快速实现进口替代。扫拖一体机器人和洗地机作为未来核心品类，有望引领市场增长，而科沃斯、石头科技、九阳股份等企业因其在产品、市场和渠道上的优势，成为投资重点。