20220602-瑞达期货-玉米类市场周报_利空因素持续发酵_玉米期价继续回落_22页_2mb

玉米类市场周报总结

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉期货市场整体呈现回落趋势，受多重利空因素影响，包括美玉米播种进度快于预期、乌克兰谷物出口可能重启、国内麦收季节贸易商腾库、玉米饲用需求潜在增加等。同时，玉米现货价格相对稳定，市场整体供需仍处于偏紧状态，后期天气敏感期可能带来市场炒作情绪。

主要观点

玉米市场观点

• 期货价格：大连玉米期货主力合约09合约收盘价为2875元/吨，周比下跌69元/吨，回落至三个月以来最低水平。
• 现货价格：全国玉米现货均价为2903.69元/吨，周环比微跌1.37元/吨，整体处于同期较高位置。
• 基差情况：玉米期货与现货价差为-35元/吨，表明期货价格相对现货偏弱。
• 供需状况：国内主产区售粮接近尾声，基层供应结束，粮源转移至贸易商手中，贸易商看涨预期较强，优质玉米报价坚挺。
• 替代品价差：小麦价格高于玉米，小麦-玉米价差为214.64元/吨，替代优势不明显。
• 进口利润：进口利润倒挂明显，影响买船积极性。
• 期现价差：玉米9-1合约价差为-14元/吨，处于同期中等水平；淀粉7-9合约价差为-114元/吨，处于同期最低水平。

玉米淀粉市场观点

• 期货价格：玉米淀粉期货主力合约07合约收盘价为3206元/吨，周比下跌45元/吨。
• 现货价格：山东玉米淀粉报价3440元/吨，吉林报价3400元/吨，整体持稳。
• 基差情况：玉米淀粉期货与现货价差为+183元/吨，周环比上涨65元/吨。
• 库存变化：玉米淀粉企业库存总量为110.7万吨，较上周减少1.4万吨，库存压力继续降低。
• 加工利润：淀粉加工利润较好，山东为+102.40元/吨，河南为+136.87元/吨，内蒙古为+256.90元/吨。
• 需求端：下游消费弱于同期，需求端缺乏支撑，建议暂且观望。

关键信息

期现市场情况

• 玉米期货：总持仓量1313659手，较上周增加82857手；前二十名净持仓为-149333，净空单减少，看跌氛围减弱。
• 玉米淀粉期货：总持仓量208185手，较上周减少1006手；前二十名净持仓为+2385，净空转为净多，跌势预期减弱。
• 仓单量：截至周四，黄玉米注册仓单量为149407张，玉米淀粉注册仓单量为22681张。
• 价差变化：玉米9-1合约价差为-14元/吨，淀粉7-9合约价差为-114元/吨。

产业链情况

供应端

• 玉米库存：广东港内贸玉米库存为90.1万吨，较上周增加11.6万吨；北方四港玉米库存为373万吨，周比增加9万吨。
• 售粮进度：全国玉米主产区售粮进度为96%，较上周增加1%，较去年同期偏慢1%。
• 进口利润：美玉米进口利润倒挂明显，影响后期买船积极性。

需求端

• 生猪存栏：4月份全国生猪存栏4.24亿头，同比增幅降低，能繁母猪连续10个月向正常保有量回调。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润为-149.75元/头，外购仔猪养殖利润为53.21元/头，行业仍处于去产能周期。
• 深加工利润：玉米淀粉加工利润较好，玉米酒精加工利润也保持正值，生产积极性尚存。

策略建议

• 玉米09合约：可尝试在2850附近轻仓试多，止损2820。
• 玉米淀粉07合约：由于下游消费弱于同期，需求端缺乏支撑，建议暂且观望。

交易提示

• 玉米：关注我国玉米生长期天气变化及美玉米播种进度。
• 玉米淀粉：关注淀粉下游走货情况。

期权市场分析

• 隐含波动率：截至6月1日，玉米期权隐含波动率为11.19%，较上周同期上升-0.88%，处于历史波动率中间位置。

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