20220715-瑞达期货-玉米类市场周报_USDA报告利空_玉米期价再次走弱_22页_1mb

玉米类市场周报总结

核心内容概览

本周玉米及玉米淀粉期货价格整体偏弱，受USDA报告利空及美联储加息预期影响，市场情绪承压。同时，玉米现货价格维持高位，基差维持正值，期价或有反弹可能。玉米淀粉库存压力较大，需求疲软，价格同样走弱。此外，进口利润回升，远期买船意愿增强，而饲料企业库存天数下降，养殖利润由负转正，深加工企业利润尚可，生产积极性维持。

主要观点

1. 玉米市场走势

• 期货价格：本周大连玉米期货主力合约（09）收盘价为2682元/吨，周比下跌44元/吨。
• 现货价格：全国玉米现货均价为2856.47元/吨，周环比下降2.16元/吨。
• 基差：玉米期货与现货基差为174元/吨。
• 期现价差：玉米9-1合约价差为-17元/吨，处于同期中等水平。
• 市场影响：USDA报告显示美国2022/23年度玉米产量上调，利空市场；同时，乌克兰玉米出口受阻，进口量低于去年同期，缓解国内供应压力。

2. 玉米淀粉市场走势

• 期货价格：大连玉米淀粉期货主力合约（09）收盘价为3086元/吨，周比下跌27元/吨。
• 现货价格：山东地区玉米淀粉价格报3330元/吨，吉林报3250元/吨，整体回落。
• 基差：玉米淀粉期货与吉林长春出厂价基差为+194元/吨，周环比上升7元/吨。
• 库存情况：截至7月13日，全国玉米淀粉企业库存总量115.7万吨，较上周增加1.3万吨，增幅1.14%。
• 产业影响：下游需求疲软，企业订单较少，采购积极性有限；玉米淀粉-30粉价差为-413元/吨，显示玉米淀粉价格相对弱势。

3. 期货持仓变化

• 玉米期货：本周总持仓量为993167手，较上周减少93932手；前二十名净持仓为-39544，较上周净空单减少。
• 玉米淀粉期货：本周总持仓量为157945手，较上周减少9354手；前二十名净持仓为+9168，较上周净多持仓减少。

4. 进口与库存情况

• 进口利润：7月15日美湾港口玉米到岸完税价为2904.76元/吨，理论进口利润为-64.76元/吨，远期买船积极性有所回升。
• 港口库存：广东港内贸玉米库存108.6万吨，较上周增加4.5万吨；北方四港玉米库存351.8万吨，周比减少2万吨。
• 饲料企业库存：全国饲料企业玉米平均库存天数为31.21天，周环比下降1.13天，较去年同期上涨8.41天。

5. 需求端分析

• 生猪存栏：4月全国生猪存栏4.24亿头，同比增加0.2%，增幅逐步收窄；5月能繁母猪存栏止降回升，环比上升0.35%，同比下降4.83%。
• 养殖利润：截至7月15日，自繁自养生猪养殖利润为660元/头，外购仔猪养殖利润为871.45元/头，养殖利润由负转正。
• 深加工利润：玉米淀粉加工利润区域差异较大，山东为-37.91元/吨，河南为+19.12元/吨，内蒙古为+76.9元/吨；玉米酒精加工利润普遍较好，吉林为+154.15元/吨，黑龙江为+221.37元/吨，全国平均加工利润为+140.73元/吨。

6. 期权市场分析

• 隐含波动率：截至7月15日，玉米期权隐含波动率为15.8%，较上周上升2.08%，处于历史偏高水平。
• 市场情绪：期权市场波动率上升，反映市场不确定性增加。

关键信息

• USDA报告：美国2022/23年度玉米产量上调，对玉米市场形成利空。
• 进口情况：乌克兰玉米出口受阻，进口量低于去年同期，缓解国内供应压力。
• 期货走势：玉米及玉米淀粉期货价格持续走弱，但期价受成本支撑，跌幅有限。
• 库存变化：玉米及玉米淀粉库存有所回落，但玉米淀粉库存压力仍较大。
• 需求端：饲料企业库存下降，养殖利润改善；深加工企业生产积极性尚存。
• 期权波动率：玉米期权隐含波动率处于较高水平，显示市场情绪偏谨慎。

策略建议

• 玉米：建议暂且观望，关注天气及美联储加息动向。
• 玉米淀粉：建议暂且观望，关注库存变化及下游需求情况。

交易提示

• 玉米：关注我国及美国玉米生长期天气情况。
• 玉米淀粉：关注周三粮油商务网淀粉库存变化。

附注

• 免责声明：本报告基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 瑞达期货研究院简介：瑞达期货成立于1993年，现为深交所期货第一股，覆盖全国40多个分支机构，提供全面的期货研究报告与策略分析服务。