2021-07-25-上交所-正元地信首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书_565页_11mb

正元地理信息集团股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市总结

核心内容概述

正元地理信息集团股份有限公司（以下简称“正元地信”）计划通过首次公开发行人民币普通股（A股）17,000万股并在上海证券交易所科创板上市。本次发行不涉及老股东公开发售股份，发行后总股本为77,000万股，每股面值为1元，发行价格为1.97元，市盈率为27.86倍。

主要观点

• 投资风险提示：科创板市场具有较高的投资风险，公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者需审慎决策。
• 发行概况：本次发行由中银国际证券股份有限公司担任保荐人和主承销商，中信证券股份有限公司为联席主承销商。发行费用总计约2,924.53万元，募集资金净额为28,846.73万元，主要用于智慧城市建设相关项目及补充流动资金。
• 战略配售：保荐机构相关子公司中银资本投资控股有限公司参与战略配售，认购数量为850万股，限售期为24个月。

关键信息

一、财务数据与业绩表现

• 财务数据：

  • 2020年12月31日，资产总额为350,089.82万元，归属于母公司所有者的权益为118,022.14万元。
  • 营业收入为167,603.30万元，净利润为7,499.06万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为5,446.09万元。
  • 经营活动产生的现金流量净额为2,856.68万元，较2020年1-3月的-16,714.95万元有所改善。

• 业绩变化：

  • 2020年营业收入和扣非净利润分别同比下滑13.42%和26.31%。
  • 2021年1-3月营业收入同比增长58.20%，但净利润仍为负，主要受疫情影响，2020年1-3月项目停滞。

二、风险因素

1. 经营业绩下滑风险：受市场竞争加剧、应收账款回款不畅、研发投入转化不力等因素影响，公司存在业绩下滑的风险。
2. 主营业务毛利率下降风险：
   • 地下管网安全运维保障技术服务毛利率从36.60%降至32.69%。
   • 智慧城市建设运营服务毛利率从50.99%降至34.91%，市场竞争加剧导致毛利率下降。
3. 长期应收款回收风险：公司部分智慧城市项目采用PPP模式，长期应收款余额逐年上升，存在无法及时回收的风险。
4. 应收账款回收风险：公司应收账款及合同资产余额较高，占营业收入比例达151.36%，且逾期账龄占比逐年增加。
5. 经营现金流短缺风险：公司经营现金流长期低于净利润，2020年实现由负转正，但仍需关注现金流管理。
6. 智慧城市建设运营业务拓展风险：业务拓展需更强的技术研发与项目管理能力，否则可能影响经营业绩。
7. 项目外协管理风险：公司外协服务费占主营业务成本比例较高，若外协管理不善，可能影响项目质量与进度。
8. 经营业绩季节性波动风险：公司第四季度收入占比高，存在季节性波动，需合理预测市场需求。

三、控股股东承诺

中国冶金地质总局作为控股股东，承诺：

• 避免与正元地信的同业竞争；
• 督促6家竞争单位逐步退出测绘地理信息及地下管网服务业务；
• 确保其下属其他单位不从事与正元地信主营业务相竞争的业务；
• 若违反承诺，将承担相应赔偿责任。

四、审计报告截止日后情况

• 审计截止日为2020年12月31日，审计截止日后公司经营情况正常。
• 2021年1-3月未经审计的财务数据显示，营业收入同比增长58.20%，但净利润仍为负，需关注后续发展。

五、募集资金用途

募集资金将用于以下项目：

1. 正元智慧城市专项解决方案创新与应用项目（18,791.08万元）；
2. 正元市政管网健康与安全监控智能化建设与创新项目（12,634.87万元）；
3. 正元地上地下全空间三维时空信息协同生产和应用服务体系建设项目（18,427.66万元）；
4. 补充流动资金（10,000万元）。

六、公司业务与技术

• 主要业务：测绘地理信息技术服务、地下管网安全运维保障技术服务、智慧城市建设运营服务。
• 技术优势：公司在3S技术（遥感、地理信息系统、全球定位系统）、物联网、大数据、软件开发等领域拥有核心技术。
• 研发成果：自主研发了“四措并举”智慧管网关键技术、智慧地下空间信息平台等，推动了城市地下管网安全运维的智能化发展。

七、公司符合科创板定位

• 上市标准：公司预计市值不低于10亿元，且2019年和2020年归属于母公司所有者的净利润均为正，累计净利润不低于5,000万元。
• 行业属性：公司业务属于“测绘地理信息服务”，符合《国家产业结构调整指导目录（2019年本）》鼓励类行业。
• 科创属性：公司研发投入持续增长，近三年累计超过6,000万元，拥有88项授权专利，符合科创板对科创企业的要求。

总结

正元地理信息集团股份有限公司是一家专注于地理时空数据建设与智慧城市建设运营的高新技术企业，具备较强的技术研发能力和市场竞争力。公司选择科创板上市，符合其科技创新驱动的发展战略和行业定位。然而，公司也面临经营业绩下滑、毛利率下降、应收账款回收困难、现金流短缺、项目外协管理及业务拓展等多重风险。投资者需充分了解公司业务模式、财务状况及潜在风险，审慎作出投资决策。公司未来将通过科技创新、市场拓展和人才引进，提升其在智慧城市领域的综合竞争力。