20160424-广发证券-有色新材料行业_大宗齐上涨_稀钨_迎春风_14页_1mb

有色新材料行业总结

核心内容

本周有色新材料行业整体表现分化，工业金属价格因保增长、供给收缩和补库存预期而齐上涨，贵金属受美元指数反弹影响金价小幅回调，小金属如稀土和钨价因政策催化持续上涨。锂价保持稳定，但供不应求格局未缓解，预计年内仍有上涨空间。钛价因大飞机量产预期上涨，建议关注相关企业。

主要观点

• 工业金属上涨：保增长政策、供给收缩以及市场补库存预期推动了铜、铝、铅、锌、锡、镍等工业金属价格上涨，其中LME铜、铝、镍分别上涨4.7%、6.3%、1.1%，SHFE铜、铝、镍分别上涨2.7%、7.1%、1.3%。建议关注锌、锡等供给端收缩明显的金属，相关标的包括西藏珠峰、驰宏锌锗、中金岭南、盛达矿业、银泰资源、锡业股份等。
• 贵金属波动：美元指数反弹导致金价小幅回调，但年内预计仍将波动上行。银价上涨明显，COMEX银涨4.12%。建议关注山东黄金、赤峰黄金、西部黄金、中金黄金。
• 小金属上涨：稀土和钨价因政策支持上涨，金属钕和镝分别上涨0.6%和1.2%，钨精矿上涨3.7%。建议关注广晟、厦钨、盛和、安泰科技、ST五稀、有研、北方稀土、威华、章源、珠峰等。
• 锂价稳定：电池级碳酸锂出厂价保持17-18万元/吨，供不应求格局仍未缓解，预计价格将继续上涨。建议关注天齐锂业、融捷、赣锋锂业。
• 钛价上涨：0级海绵钛价格涨0.1万元至4.6万元/吨，因大飞机量产预期，建议关注宝钛股份。

关键信息

• 市场表现：上周有色指数下跌3.07%，锂涨幅最大为5.69%，其他稀有小金属跌幅最大为-6.34%。涨幅前10公司包括江粉磁材（20.56%）、盛和资源（16.62%），跌幅前10公司包括鹏欣资源（-18.00%）、中房股份（-16.40%）。
• 政策影响：中国和美国政策对市场产生重要影响。中国取消铝和钢铁出口退税，可能加剧全球供应过剩；美联储预计逐步加息，可能引发市场过热风险。政策持续催化稀土和钨价上涨。
• 行业动态：
  • 铜：智利铜矿因暴雨暂停运营，影响产量约1万吨；中国铜进口量创纪录高点。
  • 铝：中国取消出口补贴，引发市场恐慌抛售。
  • 锌：东邦锌业计划上半年产量提高4.8%，全球锌市供应过剩6.6万吨。
  • 铅：全球铅市供应过剩3.4万吨。
  • 锡：印尼锡出口环比料大幅提升，受出口许可证影响。
  • 镍：博茨瓦纳镍生产商大规模裁员，亚洲镍业一季度出货量同比持平。
• 公司动态：
  • 广晟有色与珠江矿业进行关联交易，购买钨精矿200吨。
  • 西藏珠峰一季度盈利增长91.34%，主要因子公司收购。
  • 东方金钰高管变动，三位高管离职并加入云南贵金属集团。
  • 盛和资源股票交易异常波动，无重大异常事项。
  • 金贵银业非公开发行股票并启动员工持股计划。
  • 西部矿业一季度预计亏损，业绩下滑主要受行业低迷影响。
  • 云南铜业召开临时股东大会，审议与中铝国际签订境外期货代理协议。
  • 北方稀土一季度营收利润大幅下滑，主要因行业低迷。

风险提示

• 政策风险：中国经济政策变化、美联储政策变化、新能源车补贴政策变化可能对行业产生重大影响。
• 市场风险：全球市场供需变化、价格波动可能影响企业盈利。

重点公司盈利预测

行业评级

• 行业评级：买入
• 报告日期：2016-04-24

分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，拥有丰富的行业研究和投资经验。
• 宋小庆：资深分析师，复旦大学世界经济系硕士。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士。

联系方式

• 地址：
  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401
  • 深圳市：深圳市福田区福华一路6号免税商务大厦17楼
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼
• 邮政编码：
  • 广州市：510620
  • 深圳市：518000
  • 北京市：100045
  • 上海市：200120
• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn

免责声明

本报告仅发送给广发证券重点客户，不对外公开发布。报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告内容而引致的损失承担任何责任。