20180819-东吴证券-医药生物行业研究_抗癌药谈判开启_利好肿瘤药创新及肿瘤伴随诊断标的_6页_830kb

报告摘要

医药生物行业总结

核心内容

国家医保局加快推进抗癌药医保准入专项谈判工作，旨在提升抗癌药的可及性，降低患者负担，同时促进国内药企的创新与市场拓展。此次谈判涉及12家企业的18个品种，覆盖多种癌症类型，如非小细胞肺癌、肾细胞癌、黑色素瘤等。通过谈判，抗癌药价格有望下降25%-70%，并推动相关药品的快速放量。

主要观点

谈判机制与降价预期
抗癌药专项谈判机制已逐步成熟，前两批谈判药品已实现降价并快速放量。预计本次谈判也将延续以价换量的模式，提升市场对创新抗癌药的接受度。
国产创新药与市场教育
随着专项采购的推进，患者对靶向抗癌药物的认知和使用率将提升，国产创新药及生物类似药有望快速进入市场并扩大份额。国内药企需加强市场推广与教育，以提升产品竞争力。
伴随诊断市场潜力
靶向抗癌药物的广泛应用，推动了肿瘤精准医疗分子诊断市场的发展。伴随诊断产品在提升用药效率、降低风险和监控诊疗过程中发挥重要作用，成为刚需辅助产品。

关键信息

抗癌药谈判品种概览

药品	适应症	药企（商品名）	2017年PDB销售额（万元）	2018年Q1PDB销售额（万元）	规格	平均中标价格（元）	日均价格（元）	竞品
甲磺酸奥希替尼片	非小细胞肺癌	阿斯利康（泰瑞沙）	918.37	1277.16	80 mg×30片/盒	52800	1760	埃克替尼、吉非替尼等
克唑替尼胶囊	非小细胞肺癌	辉瑞（赛可瑞）	323.57	1449.83	200 mg×120粒/盒	44355	1479	-
马来酸阿法替尼片	非小细胞肺癌	勃林格殷格翰（吉泰瑞）	2.21	0.92	30 mg×30片/盒	1845	264	-
盐酸安罗替尼胶囊	非小细胞肺癌	正大天晴（福可维）	-	-	-	-	-	-
赛瑞替尼胶囊	非小细胞肺癌	诺华（赞可达）	-	-	-	-	-	贝伐珠单抗（安维汀）
瑞戈非尼片	肝细胞癌、结直肠癌	德国拜耳	6.03	29.11	40 mg×28片/盒	10080	1440	贝伐珠单抗（安维汀）
西妥昔单抗注射液	结直肠癌	默克（爱必妥）	10088.57	2416.10	100 mg×20ml/瓶	4100	2196	-
注射用醋酸奥曲肽微球	胃肠胰内分泌肿瘤	诺华（善龙）	427.69	9842.55	100 UG×1ml/支	-	-	舒尼替尼（索坦）
培门冬酶注射液	儿童急性淋巴细胞白血病	江苏恒瑞（艾阳）	7406.54	2001.39	3750 IU×5ml/支	4022	287	-
伊布替尼胶囊	套细胞淋巴瘤等	杨森公司（亿珂）	4.86	72.12	140 mg×30粒/盒	48600	2160	吉妥珠单抗、硼替佐米等
磷酸芦可替尼片	骨髓纤维化	诺华（捷恪卫）	4.00	-	5 mg×30片/盒	-	-	鲁索替尼
培唑帕尼片	肾细胞癌等	诺华（维全特）	-	-	200 mg×28片/盒	13725	458	-
苹果酸舒尼替尼胶囊	肾细胞癌	舒尼替尼（索坦）	7956.48	1681.58	12.5 mg×28粒/盒	12355	1765	贝伐珠单抗（安维汀）等
阿昔替尼片	肾细胞癌	辉瑞（英立达）	889.60	177.53	5mg/1mg×30片/盒	19590/2833	1399	-
维莫非尼片	黑色素瘤	罗氏（佐博伏）	-	-	-	-	-	达拉非尼、曲美替尼

市场影响与投资建议

抗癌药生产企业
具备创新能力的药企将受益于市场空间的扩大，建议关注恒瑞医药、贝达药业、中国生物制药等公司。
肿瘤伴随诊断企业
随着靶向药市场的增长，伴随诊断需求上升，建议关注艾德生物等专注于肿瘤伴随诊断的企业，其产品线覆盖EGFR、KRAS、BRAF、HER-2等多个靶点。

风险提示

谈判进度低于预期
研发进度低于预期
产品销售推广进度低于预期

投资评级标准

公司投资评级
- 买入：个股涨跌幅相对大盘15%以上
- 增持：个股涨跌幅相对大盘5%-15%之间
- 中性：个股涨跌幅相对大盘-5%至5%之间
- 减持：个股涨跌幅相对大盘-15%至-5%之间
- 卖出：个股涨跌幅相对大盘-15%以下
行业投资评级
- 增持：行业指数相对强于大盘5%以上
- 中性：行业指数相对大盘-5%至5%之间
- 减持：行业指数相对弱于大盘5%以上

数据来源

PDB（药品数据库）
药智网
东吴证券研究所

2018年08月19日
证券分析师：全铭、焦德智、许汪洋

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