20260108-宝城期货-有色日报_日内有色回落_午后跌势加剧_6页_942kb

期货研究报告总结：有色金属

核心内容概述

本报告为宝城期货投资咨询部龙奥明于2026年1月8日发布的有色金属市场分析，主要涵盖铜、铝、镍三大品种的行情走势、产业动态及技术面分析。报告指出，受宏观氛围冷却、资金获利了结及产业弱现实影响，有色品种整体呈现下跌趋势，短期内多空博弈加剧。

主要观点

1. 沪铜

• 价格走势：今日铜价震荡走弱，午后跳水，一度跌至10万元关口，随后触底回升。
• 影响因素：
  • 宏观氛围冷却，资金获利了结意愿增强。
  • 产业端现实疲弱，终端消费承压。
• 技术分析：短期关注10万元关口的多空博弈。

2. 沪铝

• 价格走势：铝价减仓下行，主力期价跌破2.4万关口。
• 影响因素：
  • 宏观环境不佳，有色普跌。
  • 产业端弱现实持续施压。
  • 技术面显示铝价在2021年高点面临压力，多头了结意愿较强。
• 库存变化：截至1月8日，Mysteel电解铝社库为71.80万吨，元旦节前累库8.00万吨。

3. 沪镍

• 价格走势：镍价增仓下行，较昨日收盘价跌超1万元/吨。
• 影响因素：
  • 宏观氛围冷却，有色普跌。
  • 产业端仍处过剩状态，给予期价压力。
  • 印尼镍矿审批消息使市场预期有所扭转，后续需关注产业动态变化。
• 加工费情况：铝棒加工费罕见跌至负数区间，显示供需极端博弈。

关键信息

1. 产业动态

铜

• 库存情况：1月8日，Mysteel电解铜社库为28.47万吨，较元旦节前上升3.76万吨。
• 现货市场：SMM沪铜现货升贴水成交价格继续下跌，下游还盘情绪明显，反映市场疲态。

铝

• 价格波动：1月6日佛山铝价单日跳涨610元/吨，报23860元/吨，元旦假期后累计上涨近1500元/吨。
• 加工费：铝棒加工费罕见跌至-80元/吨，为年内首次出现负加工费行情。
• 库存变化：电解铝社库持续累积，反映终端消费承压。

镍

• 印尼审批消息：印尼能矿部长未披露2026年镍矿RKAB审批具体数额，称仍在核算中，将根据冶炼企业总需求调整。
• 库存变化：LME库存及镍矿港口库存数据反映市场供需变化。

技术面分析

铜

• 基差与月差：图1和图2显示铜基差与月差趋势，反映市场供需及预期。
• 社库与交易所库存：图3和图4显示上海电解铜社库及全球交易所库存变化，显示库存持续增加。
• 注销仓单比例：图5显示伦铜注销仓单比例，反映市场持仓结构变化。
• 仓单库存：图6显示上期所铜仓单库存，反映交割意愿。

铝

• 基差与月差：图7和图8显示铝基差与月差趋势。
• 社库与交易所库存：图9和图10显示电解铝社库及海外交易所库存变化。
• 沪伦比值：图11显示沪伦比值，反映内外盘价格关系。
• 铝棒库存：图12显示铝棒库存变化，反映加工环节供需状况。

镍

• 基差与月差：图13和图14显示镍基差与月差趋势。
• LME库存：图15显示LME库存变化，反映全球市场供需。
• 伦镍走势：图17显示伦镍走势，反映国际市场情绪。
• 上期所库存：图16显示上期所镍库存变化，反映国内交割情况。
• 镍矿库存：图18显示镍矿港口库存，反映原料供应状况。

投资建议与免责声明

• 投资建议：本报告仅为市场分析，不构成任何投资建议，投资者应自行判断。
• 免责声明：宝城期货不保证报告内容的准确性或完整性，且不承担因使用本报告而产生的任何责任。报告内容仅作参考，不作为投资依据。

其他信息

• 报告作者龙奥明具备期货从业资格与投资咨询资格。
• 报告可通过宝城期货官方微信获取每日推送。
• 报告版权归属宝城期货，未经授权不得传播或复制。