20221205-中泰国际证券-海吉亚医疗-06078.HK-国内疫情影响轻微_新建与收购快速推进_5页_994kb

海吉亚医疗（6078 HK）总结

核心内容

海吉亚医疗是一家专注于肿瘤医疗服务的公司，近期在医院建设与并购方面取得显著进展。尽管受到国内疫情影响，公司整体运营仍保持稳健，未来增长潜力较大。

主要观点

• 疫情影响可控：国内疫情对公司运营影响轻微，尤其是重庆和山东等地医院，预计随着防疫政策优化，影响将逐步缓解。
• 医院建设进展顺利：2022年新开的山东聊城海吉亚医院已实现诊疗人次快速增长，预计年内实现盈亏平衡。公司计划在2024年底前新增七家医院，床位总数将从2022年6月底的5,500张增至12,000张。
• 新医院布局：重庆海吉亚医院二期工程预计于2022年底投入运营，设置1,000张床位；山东单县海吉亚医院二期工程预计于2023年一季度投入运营，设置500张床位。江苏无锡与常熟医院预计于2023-2024年投入运营，新增约2,000张床位。
• 并购策略积极：公司正积极寻找优质并购标的，预计2023年一季度完成一家约500张床位医院的收购，未来将继续在多个地区推进并购。
• 财务表现稳健：公司收入与股东净利润持续增长，2022年收入预计为3,217百万人民币，同比增长38.9%；股东净利润预计为502百万人民币，同比增长13.7%。市净率由2020年的6.0倍降至2024年的3.8倍，显示估值逐步合理。
• 盈利预测乐观：2023年及2024年股东净利润预计分别为793百万人民币和1,053百万人民币，同比增长57.9%和32.8%。
• 维持“增持”评级：分析师维持“增持”评级，目标价为52.00港元，较当前股价46.60港元有11.6%的上涨空间，对应36.7倍2023E市盈率。
• 风险提示：包括疫情对营运的影响、新医院建设进度与盈利不达预期、收购后的磨合期、医疗事故对声誉的影响等。

关键信息

财务数据概览

股票信息

评级与目标价

• 评级：增持
• 目标价：52.00港元
• 潜在上涨空间：11.6%
• 市盈率：36.7倍（2023E）

总结

海吉亚医疗在疫情背景下仍保持稳健发展，医院建设与并购策略推动其业务扩张。未来公司将在多个地区继续推进新医院建设与收购，提升市场份额与盈利能力。财务表现良好，收入与净利润持续增长，估值逐步下降。分析师维持“增持”评级，并设定了52.00港元的目标价，预计有较大上涨空间。然而，公司仍需关注疫情、新医院运营、收购整合及医疗事故等潜在风险。