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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃聚焦于多个行业与公司的投资机会，涵盖宏观策略、重点推荐、市场数据及行业分析等内容。主要观点包括：中美贸易战长期化，中国应通过巩固全球化成果、加快核心技术突破和降低成本来应对；多个行业如通信、电子、医药、汽车等迎来增长契机，部分企业业绩预增显著，市场情绪有所回暖，投资建议偏向“买入”评级。

主要观点与关键信息

宏观策略

• 贸易战分析：中美贸易摩擦是长期博弈的一部分，核心在于发展，中国应巩固全球化成果，加快核心技术突破，并限制资源流向房地产和政府债务平台。
• 市场展望：贸易战尚未开打，未来是双方从加码博弈重回谈判的窗口期，对股市影响将逐渐消化。
• 风险提示：贸易冲突升级超预期、资本市场过度反应。

重点推荐

重点行业分析

通信行业

• 北斗地图APP上线：北斗导航系统作为国家自主研发的重器，将从军用市场拓展至大众消费市场。
• 推荐公司：振芯科技、北斗星通、海格通信、合众思壮、华测导航、星网宇达、华力创通。
• 投资逻辑：北斗系统进入发射高峰，产业链有望受益，建议关注主题投资机会。

电子行业

• 圣邦股份：2018年Q1业绩符合预期，短中长期增长逻辑清晰，预计17-19年EPS为1.54、1.94、2.65。
• 推荐逻辑：受益于模拟芯片行业增长，受益于5G、消费电子等需求。

汽车行业

• 精锻科技：一季度业绩预增，受益于自动变速器渗透与新能源汽车发展。
• 推荐公司：精锻科技、德赛西威、欣旺达。
• 投资逻辑：受益于产业升级与技术突破，未来有望成为全球领军企业。

医药行业

• 柳州医药：一季报业绩靓丽，作为区域龙头稳健成长。
• 推荐逻辑：供应链管理与零售板块的DTP药房将成为重点发展方向，公司具备较强增长潜力。

商社行业

• 科锐国际：一季度业绩预增28%-45%，人力资源巨头起航，重点关注并购进程。

• 推荐逻辑：公司正在推进第一单海外并购，有望打开后续并购空间，增强业绩。

• 预计净利：18-19年净利1.74亿/2.4亿，对应PE为21/16倍。

• 腾邦国际：从机票巨头转型为出境游龙头，布局旅游×互联网×金融全产业链，业绩有望持续增长。

• 推荐逻辑：公司布局大旅游生态圈，未来将受益于出境游市场增长与金融协同效应。

• 预计EPS：18/19年EPS为0.63/0.83元，目标价18.9元。

• 上海家化：三大拐点推动公司再度腾飞，受益于平安生态圈与股权激励。

• 推荐逻辑：公司进入发展新阶段，预计2018-2020年净利5.5亿/7.4亿/10.2亿，EPS分别为0.82/1.11/1.51元。

• 当前PE：50/37/27倍。

• 大禹节水：订单业绩继续放量，进入高速发展期，受益于乡村振兴战略。

• 推荐逻辑：公司业务集中在农田节水、农村供水等领域，受益于国家政策支持。

• 预计净利：18-19年净利0.99亿/3.04亿，目标价9.5元。

• 尚品宅配：渠道红利释放，整装业务起航，业绩有望持续高增长。

• 推荐逻辑：公司全屋定制与SHOPPINGMALL布局，具备较强竞争优势。

• 预计EPS：18-19年EPS为5.06元和7.21元，当前PE为40倍和28倍。

• 华菱钢铁：一季度业绩证明盈利持续性，全年业绩有望再度上涨。

• 推荐逻辑：公司优化产能，提升产品结构，盈利有望保持稳定增长。

• 预计EPS：2018-2020年EPS为2.06元、2.65元、3.14元，目标价12元。

市场数据

宏观数据（2017年11月-12月）：

• 工业增速：6.1% → 6.2%
• 出口：11.1% → 44.5%
• 进口：36.9% → 6.3%
• 贸易顺差（亿美元）：203 → 337
• 投资（累计）：7.2% → 7.9%
• 零售：10.2% → 9.4%
• CPI：1.5% → 2.9%
• PPI：4.3% → 3.7%
• 新增贷款（万亿元）：1.17 → 1.02
• M2：8.6% → 8.8%
• BDI：948 → 1,122

金融工程与市场情绪

• 市场情绪：今日A股市场情绪积极，自然涨停64只，自然跌停3只，涨停封板率65.98%，连板率34.09%。

• 估值与盈利：市场整体估值处于低位，成长股具备配置价值。

• 量化策略表现：

  • 戴维斯双击策略：年化收益26.45%，超额基准21.08%。
  • 长线金股策略：年化收益18%以上，超额基准7.30%。
  • 潜伏业绩预增策略：年化收益38.90%，超额基准32.10%。
  • 动态反转策略：年化收益25.09%，超额基准21.31%。

• 基金发行情况：

  • 本月新成立基金9只，其中2只股票型、6只混合型、1只债券型。
  • 平均发行份额6.79亿份，其中股票型基金最高。
  • 量化基金数量增加，从去年4月增长77.70%。

风险提示

• 贸易冲突升级超预期
• 新经济发展出现反复
• 金融环境过紧导致成长股承压
• 公司业绩不达预期、产品推广不及预期、并购整合失败、客户与产品导入进度低于预期、宏观经济及下游需求不及预期、公司治理风险等。

总结

本次晨会集萃重点分析了中美贸易战的长期性及对中国发展的利好，同时推荐了多个行业与公司，涵盖通信、电子、医药、汽车、商社等。整体市场情绪向好，成长股具备较大配置价值，尤其在5G、新能源汽车、智能制造等领域。多个公司业绩预增显著，投资建议以“买入”为主，同时提醒投资者关注行业竞争、政策变化及公司治理等风险。