20140224-中国泛海证券-商期布阵_11页_930kb

报告摘要

環球回顧總結

核心內容

美國經濟與市場
- 美國經濟受寒潮影響，但市場普遍認為影響為短期，美股一度回升。
- 美國1月二手房銷售數據意外下跌5.1%，為2012年7月以來最低，主要受寒冷天氣及二手住宅供應減少影響。
- 美國GDP數據預期由3.2%大幅向下修訂至2.5%，可能引發市場對美國短期經濟的憂慮。
- 美聯儲主席耶倫的證詞和QE縮減政策成為市場關注焦點。
大宗商品與市場反應
- 美國原油價格上週五收報102.2美元，週五收報102.54美元，小幅上漲。
- 黃金價格週五收報1320.60美元，小幅下跌，而白銀則持續下跌。
- 布蘭特原油價格上週五收報110.10美元，受烏克蘭局勢影響，技術面上有反彈跡象。
- 廉存方面，LME銅庫存持續下滑，而NYMEX銅庫存波動較小。
中國經濟與市場
- 2014年2月20日至24日，北京、上海、廣州、深圳四個一線城市土地出讓金收入達1,382.4億元人民幣，同比增長117.32%。
- 2月滙豐PMI降至7個月來的新低48.3，顯示中國工業增速放緩。
- 房地產市場受多重利空消息影響，市場情緒偏空，部分銀行暫停房地產貸款。
國際金融與政策動向
- 20國集團（G20）同意提高貨幣政策透明度，但對美國經濟數據的反應有限。
- 日本央行延長寬鬆政策，市場預期量化寬鬆（QE）可能延續。
- 美聯儲會議紀要顯示可能提前加息，但未提及寒冷天氣對經濟的影響。
- 歐元區通脹率低迷，1月CPI年率降至0.7%，市場對歐元區QE的呼聲加劇。

主要觀點

美國經濟數據疲軟，但市場對其復蘇持樂觀態度，認為短期影響有限。
原油價格受到寒冷天氣需求增加支撐，但市場預期其上漲空間有限。
黃金和白銀價格受市場風險情緒影響，出現波動，但黃金仍受到避險資金支持。
房地產市場表現疲弱，反映中國經濟結構轉型壓力。
各國央行利率政策相對穩定，美聯儲和歐央行均未改變利率水平。

關鍵信息

美國GDP：預期由3.2%大幅向下修訂至2.5%。
美國二手房銷售：1月銷售年率降至462萬所，為2012年7月以來最低。
美國原油庫存：2月20日庫存增加97.3萬桶，但庫欣地區庫存持續回落。
LME銅庫存：截至2月20日降至289,600噸，為新低。
中國PMI：2月滙豐PMI降至48.3，為7個月來最低。
美聯儲政策：可能在2014年年底加息，但目前尚未改變QE縮減計畫。
歐元區通脹：1月CPI年率降至0.7%，市場對QE呼聲加劇。
土地出讓金：北京、上海、廣州、深圳四個一線城市土地出讓金收入同比大幅增長117.32%。
黃金需求：2013年全球黃金需求下滑15%至3756噸，主要因黃金ETF流出及央行購金減少。
白銀市場：白銀漲幅可能與套利活動有關，工業需求未見明顯回暖。

重點市場數據

市場	日期	報價	變動
美國原油	2014-02-21	102.54	+0.16%
布蘭特原油	2014-02-21	110.10	+0.24%
紐約期金	2014-02-21	1320.60	-0.27%
紐約期銀	2014-02-21	21.61	-1.05%
LME銅	2014-02-21	285,350噸	-4,250噸
NYMEX銅	2014-02-21	16,396噸	-710噸