20140901-中国泛海证券-商期布阵八月份研报回顾_18页_1mb

月度總結總覽

核心內容概述

八月份市場表現受到美元走強趨勢放緩和英國加息預期未明確影響，整體行情呈現波動與不確定性。投資者在市場預期與基本面之間尋找平衡，並面臨來自地緣政治與經濟數據的多重壓力。研究部在該月共提出22次交易建議，其中8次獲利、10次虧損、4次平倉，總盈虧為3.41%。交易策略以技術分析為主，並參考經濟數據與央行政策動態，但市場預期與實際走勢之間的差距導致操作難度增加。

主要觀點與關鍵信息

市場走勢

• 美元走勢有所放緩，但仍未出現明顯反轉跡象。
• 英鎊因加息預期炒作消退、經濟數據疲軟與地緣政治風險，表現疲弱。
• 黃金在八月表現極端，多空糾結，震蕩操作成為主流。
• 歐元區經濟低迷持續，德拉吉堅持寬鬆政策，預期歐元長線看空。

交易表現

• 平均獲利為11.14%，平均虧損為7.21%，最大獲利19.39%，最大虧損19.48%。
• 本月交易策略以減少操作頻率和點位偏離“現價”為主，以降低風險。
• 總回報率為17.03%，但平均回報率為3.41%，表現較上月有所下滑。

英央行加息動向

• 八月會議紀要首次出現分歧，MPC委員威爾與麥卡弗蒂投反對票，建議加息至0.75%。
• 市場對英央行加息預期的炒作已經過熱，研究部認為英央行在短時間內不會改變政策。
• 英國經濟基本面尚未穩定，薪資增長疲軟、房價過熱與政治不確定性（如蘇格蘭獨立投票）均影響市場情緒。

杰克逊霍尔年会重點

• 耶倫發言偏向鴿中有鷹，市場預期美國可能提前加息。
• 德拉吉則表現更加鴿派，強調繼續寬鬆政策以支持經濟復甦。
• 美國與歐洲政策路徑差異加劇，預期美元走強，歐元進一步回落。

產品操作回顧

英鎊

• 連續三次放空，兩次實現止盈，一次止損。
• 技術面顯示長期下跌趨勢未改，短期仍有做空機會。
• 本月表現疲軟，累計貶值2.58%，與去年8月以來的12.65%升幅形成對比。

黃金

• 多空糾結，震蕩操作，盈虧次數打平。
• 本月表現極端，價格波動大，建議避免靠近阻力與支持位追單。
• 黃金價格回踩長期上漲通道1274美元有反轉跡象，九月震蕩區間或進一步收窄。

其他貨幣

• 日元、澳元、紐元、加元、瑞郎等均有操作建議，表現分化。
• 澳元表現相對強勢，0.94附近將成為重大關口。
• 非美貨幣整體表現弱勢，歐元尚需時間啟動升勢。

九月市場展望

• 道瓊斯指數：受美國強勁經濟數據和資金流入支持，預期回調有限，跌穿16200點將止蝕。
• 美元：走勢尚未明確，但市場預期美元將維持強勢，九月或回落至82水平上方尋求支持。
• 英鎊：短期仍偏弱，需等待有效突破下行通道才考慮反手做多。
• 黃金：九月震蕩區間或進一步收窄，建議避免過於接近極限點位的操作。
• 歐元：經濟基本面未改善，預期繼續走弱。

研究員資訊

• 研究員：林子俊、孫潔怡
• 聯絡方式：
  • 電話：852-29715400
  • 電子郵件：colin.lam@quamgroup.com, yvette.sun@quamgroup.com
• 網站：www.quamsecurities.com

免責聲明

• 本報告由華富商品期貨研究部發布，僅供參考。
• 研究部不承擔因使用本報告而產生的任何直接或間接損失。
• 建議投資者在做出交易決策前諮詢專業意見。