20260902-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_地缘支撑仍存_苯乙烯装置逐步复工_14页_2mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了纯苯与苯乙烯市场的近期走势，包括价格基差、库存变化、开工率、生产利润及地缘政治对市场的影响。同时，提供了相关的市场策略和风险提示，并附有多个图表支持分析。

主要观点与关键信息

一、市场要闻与地缘因素

• 地缘局势紧张：美伊双方再度发生军事冲突，伊朗向霍尔木兹海峡的美国舰艇发射导弹，市场担忧原油供应问题。
• 化工品生产利润上升：由于地缘风险引发的原油供应担忧，化工品生产利润整体有所上升。

二、纯苯市场分析

• 价格基差：纯苯主力基差为598元/吨，较前一周上涨230元/吨。
• 库存情况：中国纯苯港口库存为4.50万吨，较前一周增加0.40万吨，但整体仍处于偏低水平。
• 内外价差：
  • 纯苯CFR中国加工费为222美元/吨，较前一周上涨18美元/吨。
  • 纯苯FOB韩国加工费为207美元/吨，较前一周上涨18美元/吨。
  • 纯苯美韩价差为329.5美元/吨，较前一周上涨10.3美元/吨。
• 开工率：国内纯苯开工率继续回升，但海外纯苯韩国至美国的套利价差有所回落。
• 下游利润：
  • 己内酰胺生产利润为-1180元/吨，较前一周下降241元/吨。
  • 酚酮生产利润为-904元/吨，较前一周下降305元/吨。
  • 苯胺生产利润为3827元/吨，较前一周上涨868元/吨。
  • 己二酸生产利润为-2286元/吨，较前一周下降189元/吨。
• 下游开工率：
  • 己内酰胺开工率67.86%，较前一周下降1.10%。
  • 苯酚开工率71.19%，较前一周上涨3.96%。
  • 苯胺开工率72.83%，较前一周下降0.90%。
  • 己二酸开工率64.90%，较前一周上涨3.60%。

三、苯乙烯市场分析

• 价格基差：苯乙烯主力基差为445元/吨，较前一周上涨175元/吨。
• 库存情况：
  • 苯乙烯华东港口库存为39800吨，较前一周下降7000吨。
  • 苯乙烯华东商业库存为23500吨，较前一周下降7500吨。
  • 苯乙烯库存处于回建阶段。
• 开工率：苯乙烯开工率为62.6%，较前一周上涨1.2%。
• 生产利润：
  • 非一体化装置苯乙烯生产利润为-455元/吨，较前一周上涨15元/吨，预计逐步压缩。
• 下游表现：
  • EPS生产利润为-64元/吨，较前一周下降118元/吨。
  • PS生产利润为-514元/吨，较前一周下降118元/吨。
  • ABS生产利润为-1870元/吨，较前一周下降36元/吨。
  • EPS开工率56.11%，较前一周下降4.12%。
  • PS开工率48.10%，较前一周上涨0.70%。
  • ABS开工率58.60%，较前一周下降1.10%。

四、市场策略

• 单边策略：纯苯、苯乙烯逢低谨慎做多套保。
• 基差及跨期：无相关策略建议。
• 跨品种策略：逢低做扩eb-bz价差。

五、风险提示

• 地缘政治风险：美伊局势进展可能影响原油供应，进而影响纯苯供应。
• 供应回升速率：国内炼厂纯苯供应回升速率存在不确定性。

总结

文档全面分析了纯苯与苯乙烯市场的近期动态，涵盖价格、库存、开工率、利润等关键指标，并结合地缘政治因素对市场走势进行判断。纯苯市场整体呈现小幅回升，但下游利润承压，开工率维持低位；苯乙烯市场则在库存下降和开工率回升的背景下，价格基差扩大，但非一体化装置利润仍受压制。市场策略建议投资者在低位谨慎做多，同时关注eb-bz价差的扩大机会。整体来看，市场受地缘风险影响较大，需密切跟踪原油供应及炼厂复工情况。