20250423-东吴证券-威海广泰-002111.SZ-2024年报点评_空港装备和应急救援装备业务拓展_营收成绩亮眼_3页_723kb

威海广泰（002111）2024年报点评总结

核心内容

威海广泰于2024年发布年报，全年实现营业收入28.88亿元，同比增长20.09%；归属于上市公司股东的净利润为0.75亿元，同比下降40.62%。尽管营收增长显著，但净利润下滑主要受到特殊客户产品审价事项和商誉减值准备的影响。公司维持“买入”投资评级，基于其在空港装备和应急救援装备业务的拓展以及电动化技术优势。

主要观点

1. 业绩变化原因分析

• 营收增长：得益于空港装备和应急救援装备业务的市场拓展。
• 净利润下滑：主要由以下因素造成：
  • 增加的研发投入和营销费用；
  • 原材料价格波动及市场竞争加剧，压缩了利润空间；
  • 商誉减值准备对净利润产生负面影响。

2. 业务拓展与产品创新

• 空港装备业务：
  • 完成全系列空港装备电动化开发与制造；
  • 形成覆盖机场六大作业单元的电动化产品体系；
  • 在国内外通航机场领域取得突破，产品种类进一步丰富。
• 应急救援装备业务：
  • 构建“空地一体化”应急救援解决方案；
  • 涵盖消防救援、移动医疗、无人机装备和消防报警等多个领域；
  • 在移动医疗装备领域形成方舱医疗车产品体系；
  • 国际市场订单量大幅攀升，推动整体业绩增长。

3. 技术突破与市场突破

• 电动化技术优势：公司在空港装备领域具备较强的电动化转型能力，市场占有率领先。
• 国际化战略：公司积极推进国际化，订单量增加带动业绩提升。
• 数智化转型：加大智能制造和研发投入，提升核心竞争力。

4. 盈利预测与估值

• 盈利预测：
  • 2025年预计归母净利润13.3亿元，同比增长78.21%；
  • 2026年预计归母净利润16.2亿元，同比增长21.62%；
  • 2027年预计归母净利润18.5亿元，同比增长14.15%。
• 估值：
  • 2025年对应PE为40.48倍；
  • 2026年对应PE为33.29倍；
  • 2027年对应PE为29.16倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，基于国内外航空业恢复及公司电动化技术优势。

关键信息

财务数据概览

财务风险提示

• 宏观经济风险：整体经济环境变化可能影响市场需求；
• 民航业需求冲击：其他交通方式发展可能对空港装备业务形成竞争；
• 市场竞争加剧：行业竞争加剧可能压缩利润空间；
• 商誉减值风险：公司存在商誉减值风险，可能影响净利润表现。

市场数据

资产负债表趋势（百万元）

现金流量表趋势（百万元）

投资建议与展望

公司未来业绩有望逐步恢复，主要得益于国内外航空业复苏及电动化转型带来的长期增长潜力。尽管2024年净利润承压，但其在空港装备和应急救援装备领域的市场突破和技术积累为后续增长奠定基础。分析师建议关注其电动化和国际化战略的持续推进，以及在应急救援装备领域的市场拓展能力。

投资评级标准

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

免责声明

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