通信行业：5G应用即将来临，看好运营商低频重耕-20190223-东吴证券-14页_1mb

5G应用即将来临，看好运营商低频重耕增持（维持）

核心内容

本文为2019年2月23日由东吴证券分析师侯宾发布的通信行业研究报告，重点分析5G应用前景及通信行业投资机会。报告指出，5G技术将推动一系列应用场景的发展，包括智慧能源、智慧城市、车联网、VR/AR等，同时运营商的4G低频重耕将带来结构性投资增长。

主要观点

1. 5G商用前景广阔：2020年将是5G全面商用元年，5G手机将成为市场焦点，带动产业链升级与应用创新。
2. 5G应用场景落地：上海虹桥火车站启动全球首个基于5G的室内数字系统（DIS）建设，为5G应用提供真实示范。
3. 低频重耕推动投资增长：运营商通过低频段重耕实现资源优化，预计到2025年全球低频重耕市场空间将达690亿美元。
4. 行业策略建议：推荐关注5G终端厂商、上游硬件供应商、低频重耕领域设备商，以及云计算、物联网相关企业。
5. 投资标的推荐：重点推荐烽火通信、中国联通，同时关注光通信设备、无线产业链、光纤光缆等细分领域公司。

关键信息

市场回顾

• 近一周通信（申万）指数上涨11.53%，领先沪深300指数6.10%。
• 通信板块最新估值（市盈率TTM）为38.03，处于TMT行业第二位。

重点推荐个股

• 烽火通信：中国光通信行业领先企业，具备全产业链优势，受益于5G传输设备市场增长。
• 中国联通：业绩显著提升，混改红利显现，云计算与创新业务发展迅速。
• 光通信设备：新易盛、光迅科技、博创科技、中际旭创。
• 无线产业链：鸿博股份、世嘉科技、中石科技、沪电股份、东山精密、深南电路、大富科技、京信通信、俊知集团。
• 光纤光缆：亨通光电、中天科技、长飞光纤、特发信息。
• 中国铁塔、移为通信、中新赛克、中科创达：受益于5G基础设施建设及网络规划设计需求。

5G设备商/运营商动态

• 中兴通讯与山东电信完成5G SA组网高清视频试商用项目。
• 华为与土耳其运营商Turkcell合作建设全球最大的云化EPC网络。
• 中国移动与华为在成都完成首个5G IPRAN现网试点。
• 中国移动与华为在南京点亮十里秦淮灯会5G直播。
• 华为与中信网络完成单波600G网络商用。

物联网进展

• 南方电网、中国移动、华为完成5G智慧电网外场测试，验证低时延及端到端切片能力。
• 谷歌计划收购云服务公司Alooma，加强云业务竞争力。

云计算动态

• 百度云Q4营收达11亿元，同比增长超100%，其业务模式为AI+大数据+云计算三位一体。

上市公司动态

• 高新兴：回购注销部分限制性股票。
• 富春股份：控股股东质押股份用于融资。
• 波导股份：2018年扭亏为盈。
• 华工科技：董事长等高管增持股份。
• 鼎信通讯：使用闲置资金购买理财产品。
• 凯乐科技：控股股东减持股份以降低质押比例。
• 信威集团：重大资产重组继续停牌。
• 东土科技：完成董事会换届。
• 意华股份：部分股东计划减持股份。
• 九有股份：董事长因涉嫌非法吸收公众存款罪被刑事拘留。

风险提示

• 中美贸易摩擦缓和低于预期。
• 行业增速放缓风险。
• 资费下滑加速风险。