锌市场分析总结（2024年05月14日）
【核心内容】
锌市场近期呈现高位运行态势，主要受到供应端持续偏紧及消费边际走强的影响。虽然基本面现实矛盾不显著，但整体趋势向好，推动锌价上涨。
【主要观点】
- 供应端偏紧：年内矿增量预期逐步下调，低TC（加工费）背景下部分冶炼厂面临亏损压力，矿原料库存水位下降，导致精炼锌产出承压。
- 消费端表现：终端现实消费增量不明显，高价可能抑制下游补库需求，导致社库（社会库存）拐点迟迟未现，限制锌价上行节奏。
- 沪伦比值修复：由于低进口矿TC，市场亟需修复沪伦比值，内外反套策略或可考虑介入。
- 趋势强度：当前锌趋势强度为0，表明市场处于中性状态，缺乏明确的多空信号。
【关键信息】
一、期货市场数据
| 项目 |
昨日收盘价 |
日涨幅 |
昨夜盘收盘价 |
夜盘涨幅 |
| 沪锌主力合约 |
23,535 |
-0.78% |
23,930 |
1.68% |
| 伦锌3M电子盘 |
2,998 |
1.78% |
- |
- |
| 项目 |
昨日成交 |
较前日变动 |
昨日持仓 |
较前日变动 |
| 沪锌主力合约 |
177,087 |
+34,864 |
81,154 |
-1,892 |
| 伦锌3M电子盘 |
8,557 |
-2,260 |
239,957 |
+175 |
| 项目 |
昨日期货库存 |
较前日变动 |
注销仓单比 |
较前日变动 |
| 沪锌 |
78,003 |
+1,178 |
- |
- |
| 伦锌 |
251,400 |
-550 |
16.88% |
-0.18% |
二、现货市场数据
| 项目 |
昨日价差 |
前日价差 |
较前日变动 |
| LME锌升贴水 |
-33.99 |
-33.09 |
-0.90 |
| 保税区锌溢价 |
110 |
110 |
0 |
| 上海0#锌现货升贴水 |
-90 |
-85 |
-5 |
| 广东0#锌现货升贴水 |
-90 |
-85 |
-5 |
| 天津0#锌现货升贴水 |
-80 |
-85 |
+5 |
| 近月合约对连一合约价差 |
-50 |
-70 |
+20 |
| 长江锌现货对LMEcash价差 |
-1,686 |
-1,249 |
-437 |
三、产业链价格数据
| 项目 |
昨日价格 |
前日价格 |
较前日变动 |
| 上海0.5mm镀锌板卷价格 |
4,630 |
4,640 |
-10 |
| Zamak5锌合金价格 |
24,230 |
24,110 |
+120 |
| Zamak3锌合金价格 |
23,830 |
23,710 |
+120 |
| 国产氧化锌均价 |
22,200 |
22,100 |
+100 |
【宏观及行业新闻】
- 宏观新闻：美联储调查显示，消费者通胀预期显著上升，对劳动力市场和财务状况的展望恶化。
- 行业新闻：美国林务局启动South32旗下Hermosa项目的联邦许可程序，该项目位于亚利桑那州图森市东南约80公里处，是美国唯一能够生产锌和锰两种关键矿物的先进采矿项目。联邦授权预计还需两年时间，期间将有多轮公众反馈和讨论。
【风险提示】
- 锌价上涨弹性主要来源于供应端偏紧和消费边际走强，但现实消费增量有限，可能抑制锌价进一步上涨。
- 市场存在不确定性，建议投资者关注宏观政策变化及供应端动态。
- 投资需谨慎，市场有风险，决策应基于自身风险承受能力。
【免责声明】
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