20240102-天风证券-消费电子行业研究周报_看好AI创新_24年国产车冲击国内高端市场_OLED供需两端双优化_26页_1mb

消费电子行业分析总结

核心内容

AI创新

AI技术正在推动消费电子领域的新应用，特别是在可穿戴设备和机器人割草机方面。例如，Hypershell是一款集成了机器人学、人体工程学和AI技术的智能可穿戴设备，通过多传感器实时监测用户运动，实现对步态的毫秒级建模。其采用的MotionEngine技术基于深度学习模型，可预测用户的下一步行动，并适应多种运动模式。
Heisenberg H1是一款具备人工智能视觉功能的机器人割草机，利用3D导航系统和深度学习算法，实现对草坪的精准和均匀修剪，同时具备虚拟边界识别和多传感器协同功能，提升智能割草体验。

汽车电子

随着智能化的加速，汽车电子成为新的竞争焦点。2024年，国产汽车品牌有望冲击高端市场，主要得益于电池级碳酸锂价格下降带来的降价空间。新车型如极氪007、问界M9和小米SU7均搭载了800V高压平台和智能化配置，其中智能驾驶系统价格下探至23万元，问界M9在汽车灯、车内娱乐、投影等方面进行了差异化创新。小米SU7则采用五屏联动系统，实现智能座舱与车载生态的无缝衔接。

智能手机及PC

智能手机市场在第三季度和11月出现温和复苏，其中小米在新兴市场表现突出，新机激活量同比增长12.7%。华为和小米分别在双十一期间实现显著增长，尤其是华为增长75.6%，小米增长44.1%。PC市场也呈现环比增长趋势，AI PC预计将成为未来增长点，推动市场温和复苏。

OLED面板

OLED面板在智能手机市场的渗透率持续上升，预计2024年将达到55%。柔性OLED价格在12月继续上涨，而大尺寸面板如TV面板价格则有所下降。随着OLED在高端手机和新兴显示技术中的应用，OLED供需两端双优化趋势明显。

PCB行业

PCB主要原材料价格处于历史低位，其中环氧树脂和电子级玻纤布价格低位运行。CCL板块表现平缓，需等待下游需求恢复。国内PCB厂商正重点布局HDI板、IC封装板等高端领域，同时关注算力需求和国产化进度。PCB下游厂商产销量相对稳定，库存逐步出清，有望迎来行业回暖。

主要观点

• AI大模型将推动消费电子的创新应用，尤其在可穿戴设备和智能家居领域。
• 国产汽车品牌在2024年将加速向高端市场渗透，智能驾驶和车内娱乐将成为主要创新方向。
• 智能手机市场在部分区域呈现复苏迹象，特别是新兴市场和双十一期间，小米和华为表现突出。
• PC市场受AI驱动，预计将在2024年实现温和增长，尤其关注AI PC的市场表现。
• OLED面板在智能手机市场持续渗透，预计2024年渗透率将提升至55%，柔性OLED价格维持上涨趋势。
• PCB行业整体处于低谷，但随着下游需求恢复和高端产品布局，有望迎来复苏。

关键信息

AI创新

• Hypershell：集成AI和传感器，实现运动步态建模和多种运动模式适应。
• Heisenberg H1：采用3D导航和深度学习算法，实现智能割草和边缘识别。

汽车电子

• 极氪007：全系标配800V，搭载高算力芯片和激光雷达，实现高级辅助驾驶功能。
• 问界M9：搭载HarmonyOS4智能座舱，配备10块屏幕和32英寸车内投影幕布。
• 小米SU7：五屏联动系统，结合NVIDIA DRIVE Orin芯片和澎湃OS系统，提升智能座舱体验。

智能手机及PC

• 2023年第三季度全球智能手机出货量为3亿部，同比下降1%。
• 2023年11月国内市场智能手机新机激活量为2871万台，同比增长12.7%。
• PC市场在2023年第三季度实现连续两个季度环比增长，AI PC预计将成为增长动力。

OLED面板

• 2023年OLED智能手机渗透率已达48%，预计2024年将升至55%。
• 柔性OLED价格在12月维持上涨趋势，而大尺寸TV面板价格有所下降。
• 三星计划在2024年低阶手机中采用OLED，对供应链格局带来冲击。

PCB行业

• PCB主要原材料价格处于低位，尤其是环氧树脂和电子级玻纤布。
• CCL厂商库存处于筑底阶段，需等待下游需求回暖。
• 国内PCB厂商正在布局HDI板、IC封装板等高端领域，关注算力和国产化趋势。

建议关注的公司

消费电子零组件&组装

• 工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、博硕科技、鹏鼎控股、蓝思科技、歌尔股份、长盈精密、京东方、国光电器、长信科技、舜宇光学科技、高伟电子、东山精密、德赛电池、欣旺达、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电、比亚迪电子

消费电子自动化设备

• 科瑞技术、智立方、思林杰、大族激光、赛腾股份、杰普特、华兴源创、博杰股份、荣旗科技、天准科技、凌云光、精测电子、博众精工

品牌消费电子

• 传音控股、漫步者、安克创新、小米集团

消费电子材料

• 中石科技、世华科技

PCB

• 鹏鼎控股、东山精密、深南电路、兴森科技、生益科技、南亚新材、沪电股份、景旺电子、胜宏科技

汽车电子

• 电连技术、水晶光电、舜宇光学科技、联创电子、裕太微、和而泰、科博达、德赛西威、菱电电控、湘油泵

面板

• 京东方、TCL科技、联得装备、精测电子、奥来德、鼎龙股份、莱特光电、清溢光电、菲利华、深科达、顾中科技、汇成股份、新相微、天德钰、韦尔股份、中颖电子、易天股份

风险提示

• 消费电子需求不及预期
• 新产品创新力度不及预期
• 地缘政治冲突
• 消费电子产业链外移影响国内厂商份额

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

图表与数据来源

• 图1：汽车/手机/AI/MR/PC等重要事件预览
• 图2：Hypershell工作原理示意图
• 图3：Arsenal2核心优势
• 图4：极氪007各版本差异
• 图5：问界M9各配置价格与差异
• 图6：问界M9大灯
• 图7：问界M9智能座舱
• 图8：华为XHUD
• 图9：问界M9车内投影幕布
• 图10：小米智能驾驶
• 图11：小米SU7五屏联动
• 图12：2023年Q3全球主要厂商智能手机市场份额占比
• 图13：2023年Q3全球各区域手机市场份额占比
• 图14：2023年Q2与Q3智能手机全球主要地区销量对比图
• 图15：2023年Q3智能手机全球主要国家销量变化图
• 图16：2023年11月国内手机市场新机激活数据图
• 图17：主流手机厂商双十一手机激活数据
• 图18：23Q3与22Q3全球PC出货量数据图
• 图19：2020-2030全球AIPC出货量数据及预估
• 图20：2018年-2024年OLED面板智能手机市场渗透率（含预测）
• 图21：2020年-2026年全球OLED NB面板出货量和渗透率趋势
• 图22：2020年-2023年全球电视OLED面板渗透率趋势
• 图23：舜宇光学手机镜头月度出货量
• 图24：舜宇光学手机摄像模组月度出货量
• 图25：丘钛科技摄像头模组月度出货量
• 图26：丘钛科技指纹识别模组月度出货量
• 图27：中国印制电路板（PCB）产业链
• 图28：PCB及CCL原材料成本占比
• 图29：LME铜现货价格（美元/吨）
• 图30：华东市场：环氧树脂（元/吨）
• 图31：电子级玻璃纤维布（元/米）
• 图32：申万电子行业指数和沪深300指数对比
• 图33：道琼斯工业平均指数与纳斯达克综合指数对比
• 图34：恒生指数与恒生科技指数对比
• 图35：中国台湾加权指数与中国台湾电子行业指数
• 图36：本周（12/25~12/31）A股各行业行情对比
• 表1：极氪007各配置价格
• 表2：2023年12月Smartphone&Tablet面板价格
• 表3：2023年12月IT面板价格
• 表4：2023年12月TV面板价格
• 表5：PCB上中游A股主要上市公司情况
• 表6：中国大陆CCL生产商库存情况
• 表7：国内PCB主要厂商产销量及库存情况
• 表8：国内PCB厂商产品矩阵及扩产规划
• 表9：本周（12/25~12/31）消费电子行情与主要指数对比
• 表10：本周（12/25~12/31）消费电子板块涨跌幅前10的个股

相关报告

1. 《消费电子-行业研究周报：看好AI创新、车身域以太网应用、OLED持续渗透》2023-12-25
2. 《消费电子-行业研究周报：持续看好AI大模型迭代和VisionPro、AIPC创新》2023-12-11
3. 《消费电子-行业点评：华为拟成立新平台，中国版“博世”有望冉冉升起》2023-11-27