20221216-东吴期货-聚烯烃周报_现实存利好_预期仍偏强_20页_1mb

现实存利好，预期仍偏强 - 东吴期货周度分析总结

核心内容

本报告由东吴期货研究所发布，分析了2022年12月16日聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）的市场走势、价格与价差变化、仓单数量以及供需基本面数据，为投资者提供交易策略和风险提示。

本周市场走势分析

• PP主力合约：报收7933元/吨，环比上涨145元/吨，涨幅1.86%。
• PE主力合约：报收8235元/吨，环比上涨140元/吨，涨幅1.73%。
• 市场驱动因素：
  • 宏观利好政策的持续影响。
  • 防疫物资需求回升，带动聚烯烃价格上行。
• 主要观点：
  • PP空单可考虑逐步止盈，除非成本进一步下移。
  • PE是否继续做多需关注原油是否企稳。
  • 15价差继续反套，PE结构转为Contango（远月合约更强），表明市场仍交易强预期。
  • 春节前宏观利好难以证伪，价格预计维持偏强态势。
  • 短期PP价格可能维持窄幅震荡，建议将01合约空单移至05合约。

价格、价差与仓单分析

2.1 期现货价格

• 聚丙烯与聚乙烯现货价格均有所上涨，反映市场对需求的预期改善。
• 外盘报价也呈现上升趋势，显示全球市场对聚烯烃的需求仍具支撑。

2.2 期现基差与价差

• PP和PE的05合约基差显示市场对远期价格的预期偏强。
• 1-5价差继续反套，表明市场对近月合约价格的看涨情绪。

2.3 仓单数量

• PP和PE的港口及总库存均有所波动，但未出现明显下降趋势。
• 贸易商与生产企业库存数据反映市场供应相对稳定，短期内库存压力不大。

供需基本面数据

3.1 供应端

• PP周度开工率：略有下降，受疫情影响，部分上游企业出现停工。
• BOPP周度开工率：下降，可能与原材料供应紧张有关。
• PP粉周度开工率：下降，反映生产活动受限。
• PP利润：
  • 煤制PP利润下降，油制PP利润相对稳定。
• PE周度开工率：下降，受疫情影响。
• PE利润：
  • 煤制PE利润下降，油制PE利润相对稳定。
• 其他相关利润：
  • PDH利润、华东MTO利润、乙烯法利润、华北粉料利润均有所波动，反映生产成本与利润空间的变化。

3.2 需求端

• 塑编周度开工：下降，显示下游需求有所减弱。
• 注塑周度开工：下降，可能受经济复苏节奏影响。
• BOPP周度开工：下降，反映包装材料需求疲软。
• 农用薄膜周度开工：下降，农业需求受到季节性影响。
• PE膜周度开工：下降，显示薄膜类产品需求受限。

3.3 库存端

• PP港口库存：略有上升，但整体库存水平不高。
• PP总库存：上升，但未达到警戒线。
• PP贸易商库存：上升，反映市场对需求的预期较为乐观。
• 两油制企业PP库存：上升，显示企业库存管理趋于谨慎。
• 煤制企业PP库存：上升，可能受生产限制影响。
• PE港口库存：略有上升，但整体库存压力不大。
• PE总库存：上升，但未显著影响价格走势。
• PE贸易商库存：上升，反映市场对需求的预期偏强。
• 两油制企业PE库存：上升，显示企业库存管理趋于谨慎。
• 煤制企业PE库存：上升，可能与生产受限有关。

风险提示

• 原油价格下行：若原油价格持续下跌，可能对PE的做多逻辑构成压力。
• 宏观政策利好未兑现：需警惕政策预期未转化为实际需求或价格支撑的风险。

联系方式

• 联系人：彭昕
• 从业资格编号：F03089078
• 联系电话：400-680-3993
• 官网：http://yjs.dwfutures.com

免责声明

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