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报告摘要

本报告为大越期货投资咨询部朱天一于2026年2月11日发布的尿素市场早报，主要分析尿素当前的市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并对未来的市场走势做出预测。

基本面：当前尿素日产及开工率处于较高水平，随着检修设备的回归，开工率预计将继续回升。综合库存回落，去库形态明显。需求端方面，农业储备需求良好，工业需求中复合肥需求稳定，三聚氰胺开工有所回落。出口方面，内外价差较大，下游需求尚可，但国内整体仍供过于求。
基差：UR2605合约基差为15，升贴水比例为0.8%，显示基差偏多，市场预期较为乐观。
库存：UR综合库存为108.4万吨，较前一周期略有下降，库存偏多，去库趋势明显。
盘面：UR主力合约价格位于20日均线以下，走势中性。
主力持仓：UR主力合约净空，且空头增加，显示市场偏空情绪。
预期：尿素主力合约今日走势预计震荡，短期内市场缺乏明确方向。

年份	产能	产能增速	产量	净进口量	PP进口依赖度	表观消费量	期末库存	实际消费量	消费增速
2018	2245.5	-	1956.81	448.38	18.6%	2405.19	23.66	2405.19	-
2019	2445.5	8.9%	2240	487.94	17.9%	2727.94	37.86	2713.74	12.8%
2020	2825.5	15.5%	2580.98	619.12	19.3%	3200.1	37.83	3200.13	17.9%
2021	3148.5	11.4%	2927.99	352.41	10.7%	3280.4	35.72	3282.51	2.6%
2022	3413.5	8.4%	2965.46	335.37	10.2%	3300.83	44.62	3291.93	0.3%
2023	3893.5	14.1%	3193.59	293.13	8.4%	3486.72	44.65	3486.69	5.9%
2024	4418.5	13.5%	3425	360	9.5%	3785	51.4	3778.25	8.4%
2025E	4906	11.0%	-	-	-	-	-	-	-