2018-小米金融：产业金融+流量变现_10页-1mb

小米金融总结

核心内容

小米金融是小米集团在互联网金融领域的布局，其定位为“互联网时代的产业金融”。作为小米集团业务的一部分，小米金融虽非核心业务，但在推动集团生态发展和增强市场竞争能力方面具有重要作用。

主要观点

• 定位：小米金融是小米集团“智能硬件+互联网服务+新零售”商业模式的重要组成部分，主要服务于小米的供应链及生态链。
• 盈利模式：2C业务是金融板块的主要赢利点，2B金融业务则主要辅助集团业务，战略地位更高。
• 竞争优势：
  • 线上、线下的场景及“In-device”触达方式，提供多渠道客户接触。
  • 大数据支持，来自小米全产业链布局，有助于精准营销和风险管理。
  • 丰富的产业生态，包括深度合作和股权投资，提升获客能力和风控水平。
• 面临挑战：
  • 与互联网巨头相比，金融业务起步较晚，客户基数小、APP活跃度低。
  • 金融牌照获取难度加大，监管趋严。
  • 产业链生态的不确定性，包括智能手机市场格局变化和智能硬件市场开拓。

关键信息

小米金融与小米集团的关系

小米金融的发展历程与牌照布局

• 2013年12月：成立小米支付技术有限公司。
• 2015年5月：小米金融正式上线，推出“活期宝”、“定期宝”和“基金宝”等理财产品。
• 2015年6月：小米贷款上线，仅针对小米手机用户开放。
• 2016年5月：收购捷付睿通65%的股份，获得第三方支付牌照。
• 2016年6月：参与设立四川新网银行，持股29.5%。
• 2016年9月：推出Mi Pay，首批合作银行21家，支持六省市公交卡。
• 2017年1月：完成收购保险经纪牌照，更名为北京小米保险经纪有限公司。
• 2017年4月：小米贷款APP上线，开放外部客户申请。

小米金融的牌照布局

小米金融的业务现状

• 主要业务：支付、商业保理、小贷、理财产品、保险产品代销。
• C端业务：通过小米金融、小米钱包、小米贷款等APP提供服务。
• B端业务：设立两家商业保理公司，为小米集团上下游供应链提供创新贸易金融和营运资金解决方案。
• 小贷业务：2015年6月上线，2018年一季度贷款余额达84.79亿元，主要依赖自有资金和ABS发行。
• 民营银行：持有新网银行29.5%股份，2017年亏损1.69亿元，2018年一季度实现净利5755万元。

发展展望

1. 夯实C端用户基础：通过小米金融APP，推动客户从手机用户向贷款用户和综合金融服务用户转变。
2. 做大B端供应链金融：利用小米产业链资源，为上下游企业提供定制化的金融解决方案。
3. 支持智能制造生态链：金融服务是小米与合作伙伴的重要粘合剂，有助于生态链的长期稳定发展。

风险提示

• 金融监管趋严：牌照获取难度加大，创新类业务可能面临监管风险。
• 行业周期性影响：科技消费品行业受周期性、竞争和技术变革影响，小米主业发展可能不及预期。

投资评级

• 股票评级：增持（维持）
• 评级说明：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。

重要声明

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