20220128-中国银河-证券行业月度动态报告_打通转板机制_形成上升通道_北交所将形成包容大平台_16页

北交所行业动态报告总结（2022年01月28日）

核心内容概述

2022年1月，北交所迎来了一系列重要动态，包括政策调整、市场活跃度提升、对新三板的虹吸效应显现以及公司业绩表现等。整体来看，北交所作为多层次资本市场体系的重要组成部分，正逐步发挥其在支持中小企业和“专精特新”企业方面的作用。

主要观点与关键信息

转板机制打通，形成上升通道

• 证监会修订并发布《关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》，明确北交所上市公司申请转板需满足在北交所上市满一年，且符合转入板块的上市条件。
• 观典防务成为首家北交所转板科创板的公司，已于1月27日通过科创板上市委会议；翰博高新和泰祥股份申请转板创业板，审核状态为已问询。
• 北交所作为连接新三板与沪深交易所的桥梁，有助于形成多层次资本市场体系，为中小企业提供上升通道和融资平台。

北交所交易活跃度提升，投资者情绪回暖

• 北交所开市效应减退后进入平稳运行阶段，2022年开年后交易量和换手率明显提升，1月日均成交金额超过20亿元，较12月提升一倍。
• 北交所上市公司总数为84家，总股本123.48亿股，总市值2474.93亿元。
• 本月北交所股票涨跌幅分化明显，新上市标的涨幅较大，如威博液压和沪江材料分别上涨167.77%和165.27%。

北交所对新三板形成虹吸效应

• 北交所初期对新三板创新层、精选层有反哺效应，但2022年后形成虹吸效应，导致新三板交易活跃度下滑。
• 北交所凭借较高的流动性和更合理的市场定价吸引了更多资金和投资者。

北交所公司估值与盈利情况

• 北交所公司市盈率（TTM，整体法，不调整）为35.9，较开市时的42.6有所下滑，但整体仍高于主板。
• 北交所公司以中小企业为主，盈利水平较高，2021年三季报数据显示，其净资产收益率（ROE）高于科创板和主板，平均为13.69%。
• 电力设备行业在营收和净利润方面表现突出，营收增速达59%，净利润同比增速最高为机械设备行业（98%）。

成长性与研发投入

• 北交所公司整体成长性较好，近三年归母净利润复合增长率达59.8%，高于创业板和主板。
• 研发投入相对不足，平均仅为0.32亿元，低于科创板和创业板，需加强研发投入以维持“专精特新”属性。

投资建议

• 短期建议：关注发布业绩预告、全年业绩增长较快的标的。
• 长期建议：
  1. 政策支持的“专精特新”企业，特别是专注于细分赛道的优质中小公司。
  2. 长周期战略下的高景气度赛道，如双碳、半导体、高端制造等，关注其上下游产业链相关标的。

风险提示

• 政策支持力度低于预期的风险。
• 技术迭代较快的风险。
• 市场竞争加剧的风险。

北交所重要数据（2022年1月26日）

各上市板块对比（2022年1月1日-2022年1月26日）

行情回顾

• 北交所交易活跃度显著提升，投资者参与意愿增强。
• 行业涨跌幅分化明显，电力设备、汽车和医药生物板块整体回调，而轻工制造板块因沪江材料等新上市标的拉动涨幅较大。
• 北交所对新三板形成虹吸效应，交易活跃度下降，资金更多流入北交所。

新股概览

• 北交所2021年12月25日至2022年1月24日新增上市股票2家，分别为沪江新材（870204.BJ）和威博液压（871245.BJ）。

项目动态

• 截至2022年1月24日，北交所已受理项目13家，已问询项目34家，通过上市委会议的项目2家（路斯股份、凯德石英），未通过项目0家。
• 项目动态显示北交所上市流程逐步推进，市场关注度持续上升。

重点公告

• 晶赛科技、丰光精密、吉林碳谷、贝特瑞等公司发布了业绩预告，均显示净利润同比增长，主要得益于市场需求旺盛和产能释放。

总结

北交所正逐步成长为支持中小企业和“专精特新”企业的重要平台，其交易活跃度提升、转板机制完善、政策支持增强，为市场注入了新的活力。尽管估值有所下滑，但整体仍高于主板，且盈利水平较高，具备较好的成长潜力。未来，北交所仍需在研发投入、市场拓展等方面持续优化，以巩固其在多层次资本市场中的地位。