20230925-中原证券-农林牧渔行业月报_猪价持续回暖_饲料产量同环比双增_14页_1mb

报告总结：农林牧渔行业月报

行业整体表现

2023年8月，农林牧渔（中信）指数下跌8.72%，在中信一级行业中排名第28位，跑输沪深300指数6.72个百分点。子行业中，水产养殖板块表现较好，而宠物食品板块跌幅较大。个股方面，涨幅居前的是大湖股份、国联水产等，涨幅居后的是鹏都农牧、乖宝宠物等。

关键子行业分析

• 生猪养殖：8月全国生猪均价环比上涨20.54%，同比下降20.77%，猪价止跌企稳后反弹。供过于求和台风影响导致供应减少，需求仍疲软，但养殖盈利改善。预计四季度供需可能逆转，猪价反弹空间打开。相关公司如牧原股份、天康生物估值较低。
• 白羽鸡养殖：肉鸡和鸡苗价格先涨后跌，环比增长显著，但同比略降。下半年消费需求增长叠加产能去化，或推动肉禽价格上涨，行业有望进入上行周期。推荐关注圣农发展、华英农业。
• 饲料：8月全国工业饲料产量环比增长61%，同比增59%。原料价格反弹支撑了产品出厂价格上涨，玉米和豆粕等成本因素改善了行业盈利。建议关注海大集团、新希望。

投资建议

中原证券维持农林牧渔行业“强于大市”评级，基于目前市盈率和市净率低于历史水平，估值有望回归。推荐关注牧原股份（002714）、天康生物（002100）、圣农发展（002299）、华英农业（002321）、海大集团（002311）、新希望（000876）。关注点包括产能变化、需求回暖和成本控制。

风险提示

主要风险包括畜禽和粮价大幅波动、动物疫病发生、食品安全问题以及自然灾害等，可能影响行业稳定性和公司盈利。