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聚烯烃早报总结

一、LLDPE概述

核心内容

LLDPE（线性低密度聚乙烯）近期市场表现受到宏观经济、成本、供需及政策等多重因素影响。

基本面分析

• 宏观环境：美国11月CPI为7.1%，12月美联储加息50bp，外盘原油夜间上涨，显示市场对经济复苏的预期增强。
• 国内情况：11月国内PMI为48，受疫情影响回落1.2个百分点，但防疫政策进一步放开，市场对经济好转仍抱有希望。
• 成本支撑：油制利润现金流快速好转，成本端对LLDPE形成支撑。
• 供应端：下周PE装置重启及检修均有，12月新产能可能在月底投产，供应端存在不确定性。
• 需求端：下游需求开工同比仍有差距，PE地膜需求偏淡，其余需求一般。
• 当前价格：LL交割品现货价8350（-50），基本面整体偏多。

基差与持仓

• 基差：LLDPE 2305合约基差166，升贴水比例2.0%，偏多。
• 主力持仓：LLDPE主力合约净空，增空，偏空。

预期走势

预计LLDPE今日走势震荡，2305合约日内8080-8340区间震荡操作。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：成本支撑，政策推动经济恢复。
• 主要风险点：原油大幅下行、加息超预期。

二、PP概述

核心内容

PP（聚丙烯）市场同样受到宏观经济、成本、供需及政策的影响。

基本面分析

• 宏观环境：美国11月CPI为7.1%，12月美联储加息50bp，外盘原油夜间上涨，市场对经济复苏预期增强。
• 国内情况：11月国内PMI为48，受疫情影响回落1.2个百分点，但防疫政策进一步放开，市场对经济好转仍抱有希望。
• 成本支撑：油制利润现金流快速好转，成本端对PP形成支撑。
• 供应端：PP浙江石化1#、中韩石化3#等装置计划重启，整体供应预计有所增加。
• 需求端：PP下游需求一般，BOPP小幅整理。
• 当前价格：PP交割品现货价7880（-0），基本面整体中性。

基差与持仓

• 基差：PP 2305合约基差-9，升贴水比例-0.1%，中性。
• 主力持仓：PP主力合约净空，增空，偏空。

预期走势

预计PP今日走势震荡，2305合约日内7760-8020区间震荡操作。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：成本支撑，政策推动经济恢复。
• 主要风险点：原油大幅下行、加息超预期。

三、市场数据概览

现货行情

期货盘面

库存情况

四、风险提示

• 原油价格大幅下行可能对聚烯烃市场形成压力。
• 美联储加息超预期可能影响市场情绪，增加不确定性。