20151208-信达证券-环保行业2016年投资策略_政策利好纷至沓来_环保行业风云际会_44页_1mb

环保行业2016年投资策略总结

核心内容

2016年，环保行业在政策利好驱动下迎来新的发展机遇。随着“十三五”规划的启动，环保行业将从“增量”向“提质”转变，重点在污水处理、固废处理、大气治理和土壤修复等领域。政策推动、技术升级和市场规范将成为行业发展的重要推动力，行业整合趋势明显，环保大平台企业有望成为行业龙头。

主要观点

• 政策推动：国家出台多项环保政策，包括“水十条”、“土十条”和大气污染防治行动计划，推动行业向高质量发展。
• 行业整合：环保行业并购频繁，尤其在污水处理、固废处理和危废处置等领域，行业集中度逐步提高。
• 市场空间广阔：污水处理、污泥处理、黑臭水体治理、垃圾清运和餐厨垃圾处理等细分领域市场潜力巨大。
• 技术升级：超洁净排放、VOCs监测、环境监测网络建设等技术升级成为行业发展的关键。
• 投资机会：环保企业通过并购和资本运作实现扩张，行业龙头有望实现价值增长，传统制造业向环保行业转型。

关键信息

污水处理行业

• 政策背景：2015年《水污染防治行动计划》（即“水十条”）发布，推动污水处理行业从“增量”向“提质”转变。
• 市场空间：黑臭水体治理带来千亿市场规模，污水处理费提升和污泥处理将成为新的增长点。
• 发展趋势：城市污水处理率已超过90%，但农村污水处理仍待发展，市场潜力巨大。
• 行业标准：2015年11月，国家发布《城镇污水处理厂污染物排放标准》征求意见稿，提高排放标准，推动污泥处理发展。

固废处理处置行业

• 市场现状：垃圾焚烧发电市场集中度提高，行业进入整合期。
• 政策支持：国家出台多项政策支持垃圾焚烧发电和危废处理，推动行业发展。
• 行业趋势：危废处理市场放量增长，但行业仍存在规范和监管问题。
• 企业动向：东江环保等企业通过并购扩大市场份额，提升行业地位。

大气治理行业

• 政策背景：大气污染防治行动计划实施，预计需要1.84万亿元投资。
• 技术标准：超洁净排放标准进一步提升，推动脱硫脱硝设备需求。
• 市场前景：大气治理市场仍需巨额投资，未来有望实现从量变到质变的突破。

土壤修复行业

• 政策预期：“土十条”将在2016年出台，土壤修复市场空间广阔。
• 行业需求：土壤修复需求将随着政策落实而逐步释放，成为环保行业的重要增长点。

环境监测行业

• 需求增长：治污减排催生环境监测需求，特别是VOCs监测。
• 政策支持：国家加强环境监测网络建设，推动环境监测行业发展。

行业评级与个股推荐

• 行业评级：维持“看好”评级。
• 个股推荐：启迪桑德（“买入”）、瀚蓝环境（“增持”）、龙净环保（“增持”）、迪森股份（“增持”）、先河环保（“增持”）、华西能源（“增持”）、北控水务、中电环保、雪迪龙、杭钢股份。

风险因素

• 政策执行风险：政策出台和执行力度不达预期。
• 行业整合风险：相关企业重组失败或整合不达预期。
• 项目进展风险：业内公司项目进展和业绩确认不达预期。

市场表现催化剂

• 政策出台：环保政策出台。
• 污染事件：污染事件发生。
• 监管加强：监管执法力度加强。
• 业内重组：业内公司重组收购频繁。

附录信息

• 政策回顾：“十二五”期间主要环保政策包括新环保法、三大防治条例、PPP模式等。
• 并购情况：2015年环保企业并购案超百起，交易金额达400亿元，其中东江环保等企业积极并购扩大市场份额。
• 市场数据：2015年环保企业营业收入和净利润分别增长28%和52%，行业平均销售毛利率为35%，平均净资产收益率为7%。

行业趋势总结

• 政策驱动：环保行业在“十三五”期间仍将处于高速发展期，政策推动行业从“增量”向“提质”转变。
• 技术升级：超洁净排放、VOCs监测等技术成为行业发展的关键。
• 市场整合：行业集中度提高，环保大平台企业有望成为行业龙头。
• 投资需求：大气治理仍需万亿投资，污水处理、固废处理、土壤修复等细分领域市场空间广阔。
• 未来展望：随着政策落实和技术进步，环保行业将迎来新的发展机遇，市场潜力巨大。