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金融期货早班车总结（2026年8月26日）

一、核心内容概览

本报告为招商期货有限公司于2026年8月26日发布的金融期货市场早班车，涵盖股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示等内容。报告主要基于Wind数据，结合市场动态与分析，为投资者提供市场走势参考和策略建议。

二、股指期货市场表现

1. 市场整体表现

• 8月25日A股四大股指涨跌不一：
  • 上证指数上涨0.19%，报收3889.44点
  • 深成指下跌0.35%，报收13745.87点
  • 创业板指下跌1%，报收3397.52点
  • 科创50指数上涨0.14%，报收1604.59点
• 市场成交额：18,443亿元，较前日减少1,769亿元
• 行业板块表现：
  • 美容护理上涨3.66%
  • 农林牧渔上涨2.23%
  • 医药生物上涨2.08%
  • 有色金属下跌2.48%
  • 电力设备下跌1.07%
  • 石油石化下跌0.61%
• 个股涨跌情况：
  • 涨股：4,229只
  • 平股：70只
  • 跌股：1,243只
• 市场强弱排序：IM > IH > IC > IF

2. 主要股指合约表现

合约代码	名称	涨跌幅(%)	现价	涨跌	成交量(手)	成交额(万元)	持仓量(手)	日增仓量(手)	结算价	基差(点)	基差年化收益率(%)
IC2609	中证2609	0.68	7637.0	51.4	120,237	182,666,830	167,793	-5,976	7638.2	73.9	-12.6
IC2610	中证2610	0.50	7570.4	37.8	5,325	801,227	3,887	139	7574.4	140.5	-13.8
IC2612	中证2612	0.66	7436.0	48.4	33,718	4,988,554	88,963	-1,696	7439.4	274.9	-11.4
IC2703	中证2703	0.59	7246.2	42.8	11,417	1,646,037	30,902	376	7250	464.7	-11.0
IF2609	沪深2609	0.20	4521.8	9.2	64,814	8,777,072	154,844	-3,244	4522.4	30.2	-8.7
IF2610	沪深2610	0.19	4492.8	8.6	3,131	421,238	3,217	946	4493.4	59.2	-9.9
IF2612	沪深2612	0.21	4437.8	9.4	19,083	2,536,766	79,257	428	4439.4	114.2	-8.0
IF2703	沪深2703	0.15	4358.4	6.6	5,917	772,785	31,577	-277	4361.4	193.6	-7.8
IH2609	上证2609	0.25	2855.2	7.2	29,129	2,491,346	72,842	-2,836	2856.2	20.3	-9.3
IH2610	上证2610	0.25	2841.2	7.0	1,106	94,115	1,190	185	2842.2	34.3	-9.0
IH2612	上证2612	0.17	2809.8	4.8	8,291	697,957	29,758	-554	2810.2	65.7	-7.3
IH2703	上证2703	0.06	2774.8	1.6	2,106	175,278	8,576	411	2776.6	100.7	-6.4
IM2609	中千2609	1.10	7466.4	81.2	181,414	26,881,393	255,263	730	7474.8	61.1	-10.7
IM2610	中千2610	1.10	7401.0	80.8	8,177	1,202,135	7,365	1,734	7408.2	126.5	-12.7
IM2612	中千2612	1.08	7252.8	77.6	54,874	7,901,822	137,323	1,781	7262.8	274.7	-11.7
IM2703	中千2703	0.97	7048.0	67.8	18,906	2,645,670	59,216	1,536	7056.8	479.5	-11.6

3. 交易策略

• 中长期策略：维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额收益
• 推荐操作：逢低配置各品种远期合约

4. 风险提示

• 外生宏观冲击
• 财政扩张进度不及预期
• 其他系统性冲击

三、国债期货市场表现

1. 市场整体表现

• 8月25日国债期货走势偏弱：
  • TS下跌0.02%
  • TF下跌0.04%
  • T下跌0.01%
  • TL下跌0.07%
• 现券市场：
  • 活跃合约：2609合约
  • CTD券收益率变动：+0bps
  • 净基差与IRR：
    • TS：0.017点，IRR 1.16%
    • TF：0.017点，IRR 1.17%
    • T：0.002点，IRR 1.42%
    • TL：0.284点，IRR 0.7%

2. 主要国债合约表现

合约代码	名称	涨跌幅(%)	现价	成交量(手)	成交额(万元)	持仓量(手)	日增仓量(手)	结算价	净基差(点)	CTD券隐含利率现券收益率
TS2609	二债 2609	-0.02	102.6	35,449	7,276,137	18,662	-13,448	102.622	0.0	1.238
TS2612	二债 2612	-0.02	102.6	37,028	7,599,990	70,435	7,477	102.62	0.1	1.234
TS2703	二债 2703	-0.01	102.6	273	56,026	1,878	-43	102.606	0.4	1.327
TF2609	五债 2609	-0.04	106.6	55,777	5,945,277	40,830	-19,927	106.575	0.0	1.370
TF2612	五债 2612	-0.04	106.6	62,793	6,693,416	204,222	11,820	106.585	0.1	1.369
TF2703	五债 2703	-0.04	106.5	941	100,267	4,383	193	106.54	0.1	1.380
T2609	十债 2609	-0.01	109.5	89,040	9,754,204	60,934	-35,381	109.545	0.0	1.501
T2612	十债 2612	-0.04	109.5	104,161	11,410,038	383,813	23,541	109.53	0.0	1.506
T2703	十债 2703	-0.01	109.4	2,526	276,397	10,975	1,466	109.425	0.4	1.524
TL2609	三十债 2609	-0.05	116.2	52,515	6,100,591	48,561	-20,150	116.15	0.0	2.137
TL2612	三十债 2612	-0.07	116.6	89,832	10,479,679	182,945	12,537	116.63	0.3	2.159
TL2703	三十债 2703	-0.06	116.3	3,199	372,146	13,147	1,188	116.32	0.3	2.168

2. 资金面情况

• 央行操作：净投放3,860亿元
• 交易策略：资金宽松预期，建议做平利率曲线

3. 风险提示

• 货币政策宽松超预期
• 经济复苏不及预期

四、短端资金利率市场变化

表 3: 短端资金利率市场变化

名称	今价	昨价	一周前	一月前
SHIBOR:隔夜	1.435	1.435	1.361	1.381
SHIBOR:1周	1.454	1.454	1.380	1.400
DR001	1.443	1.443	1.360	1.383
DR007	1.453	1.453	1.375	1.402

五、市场分析与建议

1. 主要观点

• 股指市场呈现结构性分化，部分板块表现较好，但整体市场成交额有所下降。
• 国债期货整体走势偏弱，市场对宽松政策预期较强，建议平利率曲线操作。
• 资金面宽松，市场流动性较好，对国债期货走势有一定支撑。

2. 关键信息

• 股指期货中，IM合约表现最强，基差年化收益率最低。
• 国债期货中，TL合约基差较大，IRR较低，表明市场对长端利率预期偏弱。
• 市场资金流动显示，机构资金净流入，主力与大户资金净流出，散户资金净流入。

六、作者简介

王昊昇

• 招商期货金融期货研究员
• 具有期货从业资格（证书编号：F03120552）和投资咨询资格（证书编号：Z0022940）
• 武汉大学本科应用数学、金融学双学位学士
• 新加坡南洋理工大学硕士
• 擅长应用各项工具对商品策略、股指板块轮动和国债基本面进行多角度分析，专注股债商结合的大类资产研究。

七、重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。
• 报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
• 报告内容基于合法取得的信息，但不保证其准确性和完整性。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应谨慎决策。