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每日晨报总结（2026年9月1日）

核心内容概述

本日晨报涵盖了全球宏观经济动态、主要市场指数表现、重点个股分析以及经济数据展望等内容，整体呈现了较为复杂的市场环境，包括美联储政策的不确定性、AI行业增长潜力、部分企业的盈利修复与挑战、以及港股和A股的分化走势。

全球宏观与美联储政策

• 美联储杰克逊霍尔会议：新任主席沃什的讲话偏鹰，但未明确9月是否加息，且强调减少前瞻性指引。
• 市场反应：期货市场对9月加息概率预期上升，市场按偏鹰口径重新定价。
• 股指与市场表现：美国三大股指走低，黄金大跌，美元指数走强。
• 与鲍威尔时期对比：沃什的政策导向与鲍威尔时期不同，市场预期更为分散。

重点个股分析

阿里巴巴（BABA US）

• 业绩表现：AI云业务预计在27财年实现50%同比增速，AI实验室亏损收窄。
• 融资计划：增发7.1亿股融资800亿港元，主要用于AI基建。
• 盈利预期：预计FY27和FY28财年Non-GAAP盈利同比+59%和+35%。
• 投资建议：维持买入评级，目标价172美元，潜在涨幅+44.7%。

Minimax公司

• ARR表现：8月ARR达8亿美元，超出预期。
• 模型进展：M3.1侧重评测与迭代基建，M3 Pro参数量接近3T，推动收入增长。
• 投资建议：维持买入，目标价100港元，潜在涨幅+133.1%。

比亚迪股份（1211 HK）

• 业绩表现：2Q26盈利环比翻倍，海外销量同比增长68%。
• 盈利预测：上调2026-2028年收入和盈利预测。
• 投资建议：维持目标价，看好2H26出口表现。

瑞浦兰钧（666 HK）

• 业绩表现：1H26收入高增，毛利率提升，储能业务为主要增长引擎。
• 盈利预测：上调2026-2028年收入及盈利预测。
• 投资建议：重申买入，目标价18.50港元，潜在涨幅+80.4%。

拓普集团（601689 CH）

• 业绩表现：2Q26盈利低于预期，主要受汇兑及产能爬坡影响。
• 盈利预测：下调2026-2028年收入及盈利预测。
• 投资建议：下调目标价至76.24元，维持买入评级。

美的集团（000333 CH）

• 业绩表现：上半年业绩符合预期，管理层维持全年指引。
• 盈利预测：维持2026-2028年盈利预测。
• 投资建议：目标价提升至102.10元，维持买入。

海尔智家（6690 HK）

• 业绩表现：1H26业绩承压，但暖通整合初见成效。
• 盈利预测：下调2026-2028年盈利预测。
• 投资建议：目标价下调至27.20港元，维持买入。

名创优品（9896 HK）

• 业绩表现：海外业务进入调整期，管理层下调全年指引。
• 盈利预测：下调2026-2028年盈利预测。
• 投资建议：目标价下调至26.40港元，维持买入。

九毛九（9922 HK）

• 业绩表现：1H26业绩符合预期，太二经营改善带动盈利。
• 盈利预测：维持盈利预测。
• 投资建议：目标价1.30港元，维持中性评级。

爱旭股份（600732 CH）

• 业绩表现：2Q26环比大幅减亏，ABC组件受益于能效国标。
• 盈利预测：下调盈利预测，目标价降至14.00元。
• 投资建议：维持买入。

阳光电源（300274 CH）

• 业绩表现：2Q26业绩低于预期，美国业务面临政策不确定性。
• 盈利预测：下调目标价至126元。
• 投资建议：维持买入，关注全球储能需求增长。

市场指数表现

恒生指数

• 收盘价：25,567
• 升跌：-0.07%
• 年初至今升跌：-4.76%
• 技术指标：
  • 50天平均线：25,396.23
  • 200天平均线：25,352.53
  • 14天强弱指数：52.83
  • 沽空（百万港元）：62,140

国企指数

• 收盘价：27.62
• 升跌：-2.95%
• 年初至今升跌：-29.72%

其他主要指数

主要商品及外汇价格

基点变动

经济数据展望

美国

• 9月1日：制造业采购经理人指数（8月）为53.20，与上次持平；ISM制造业采购经理人指数（8月）为55.30，略低于上次。
• 9月3日：首次申领失业救济金人数（千）未公布；ISM非制造业采购经理人指数（8月）未公布。
• 9月4日：非农业生产力增长（8月）为45.00，环比上升；失业率（8月同比%）为4.20，环比上升。

中国

• 经济数据：未提供具体数据，但有研究报告发布，聚焦下半年市场展望与行业趋势。

交银国际最新研究报告

• 2026下半年市场展望：包括全球宏观、AI驱动、数据中心、先进制造、新能源、医药、房地产、金融、消费、科技等行业分析。
• 研究报告亮点：
  • 全球宏观：美联储政策不确定性增加，关注AI与储能趋势。
  • 互联网行业：基础模型行业系列报告，强调AI技术进展。
  • 新能源与公用事业：聚焦储能装机新机遇。
  • 先进制造与出行科技：物理AI进入产业验证期，汽车与机器人先行。
  • 医药行业：关注高弹性机会，板块分化。
  • 房地产行业：拐点过后，寻找Alpha机会。
  • 金融行业：基本面向好，优选头部机构。
  • 消费行业：温和复苏，关注业绩韧性。
  • 科技行业：AI主题或继续主导行情。

总结

本日晨报揭示了全球市场在美联储政策不确定性、AI投资加速、部分企业盈利改善与调整等多重因素下的复杂格局。市场对美联储政策预期更加分散，AI和储能行业成为投资焦点，同时部分企业因海外市场调整、成本压力等面临盈利挑战。整体来看，市场对长期增长趋势保持乐观，但短期波动仍需关注。