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报告摘要

大族激光（002008）2026年半年度业绩预告总结

核心内容

大族激光于2026年7月10日发布了2026年半年度业绩预告，预计实现2026H1归母净利润12.5-13.5亿元，中值13亿元，同比大幅增长166.3%；扣非归母净利润13.5-14.5亿元，中值14亿元，同比大幅增长436.3%。公司业绩超出市场预期，主要得益于AI PCB与消费电子设备业务的快速增长，以及锂电、半导体、通用工业等多板块协同发力。

主要观点

1. 业绩表现强劲

2026H1归母净利润：预计12.5-13.5亿元，中值13亿元，同比+166.3%；
2026H1扣非归母净利润：预计13.5-14.5亿元，中值14亿元，同比+436.3%；
2026Q2归母净利润：预计8.96-9.96亿元，中值9.46亿元，同比+191%；
2026Q2扣非归母净利润：预计9.42-10.42亿元，中值9.92亿元，同比+424%。

2. 业务增长驱动因素

AI PCB板块：受益于AI算力需求增长，推动PCB行业结构性扩产，子公司大族数控相关解决方案放量；
消费电子设备：海外头部客户创新产品开发深度参与，2026H1消费电子设备营收同比增长约180%；
锂电设备：受益于头部客户扩产及海外属地化产线配套，2026H1营收同比增长约45%；
半导体及泛半导体设备：受AMOLED产线项目复购订单及封装业务终端需求恢复带动，2026H1营收同比增长约40%；
通用工业激光设备：小功率板块在特种焊接、汽车电子自动化、紫外及超快激光器等领域增长较快，2026H1营收同比增长约30%。

3. 盈利预测与估值

2026–2028年归母净利润：分别预计为26.98亿元、38.66亿元、48.69亿元；
2026–2028年EPS：预计分别为2.62元/股、3.75元/股、4.73元/股；
动态P/E：2026年为49.95倍，2027年为34.86倍，2028年为27.68倍；
当前股价对应估值：合理，公司估值逐步下降，盈利弹性释放显著。

关键信息

财务数据概览

营业总收入：2026年预计为26,133百万元，同比增长39.31%；
归母净利润：2026年预计为2,698百万元，同比增长126.80%；
毛利率：2026年预计为36.51%，较2025年提升；
归母净利率：2026年预计为10.32%，持续优化；
资产负债率：2026年预计为48.23%，呈下降趋势；
每股净资产：2026年预计为21.94元，持续增长；
市净率（P/B）：2026年为5.97倍，较2025年下降；
ROE（摊薄）：2026年预计为11.95%，持续提升。

现金流与资本结构

经营活动现金流：2026年预计为1,933百万元，同比增长；
投资活动现金流：2026年预计为-451百万元，投资有所收缩；
筹资活动现金流：2026年预计为1,709百万元，融资活动活跃；
现金净增加额：2026年预计为3,081百万元，现金状况改善；
资本开支：2026年预计为-544百万元，资本支出减少；
营运资本变动：2026年预计为-1,759百万元，对现金流形成压力。

投资评级

评级：买入（维持）；
理由：公司业绩超预期，业务结构持续优化，多板块共振增长，盈利弹性显著释放。

风险提示

PCB扩产不及预期；
消费电子需求下滑；
宏观经济波动风险；
控股股东及多位高管存在大额股份减持计划。

总结

大族激光在2026年上半年展现出强劲的盈利能力与业务增长潜力，主要得益于AI PCB与消费电子设备业务的高增长，以及锂电、半导体、通用工业等多板块协同发展。公司盈利预测持续上调，估值逐步下降，显示市场对其未来发展的信心。尽管存在一定的风险因素，但整体来看，公司具备较强的市场竞争力和成长性，维持“买入”投资评级。

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