20240526-国元证券-通信行业周报_英伟达25FYQ1业绩超预期_低轨卫星获出海机遇_10页_1mb

报告总结

市场概况

本周（20240520-20240524），申万通信板块周跌幅达289%，通信设备三级子行业多数下跌，其中通信网络设备及器件跌幅最低（-318%），其他通信设备跌幅最高（-403%）。个股方面，意华股份（2463%）、ST中嘉（1500%）和阿莱德（1453%）为本周涨幅前三。市场整体呈现调整趋势。

英伟达财报超预期

2025财年第一财季，英伟达营收同比增262%，环比增18%，净利润同比增628%，环比增21%。数据中心业务增长主要来自Hopper架构GPU出货量增加，且下一代Blackwell架构芯片已进入全面生产阶段。

新兴领域动态

1. 空芯光纤技术：中国电信研究院联合企业破纪录，实现空芯光纤传输容量与距离积新突破，适用于低延迟场景。
2. 星链出海：银河航天在泰国首次完成低轨宽带卫星互联网试验验证。
3. 行业新闻：工信部数据显示4月末5G基站数达3748万个；OpenAI高管离职事件引发AI安全争议；Dell'Oro报告指出全球RAN市场经历最大规模下滑。

投资建议

推荐关注算力产业链与卫星互联网。重点标的投资建议：

• 算力：中际旭创、新易盛、源杰科技、沪电股份、工业富联
• 卫星通信：海格通信、富士达、中国电信、臻镭科技、复旦微电
• 设备商：中兴通讯
• 半导体耗材：鼎龙股份

风险提示

国际政治不确定性、市场需求低于预期等风险。

注：原文部分图表数据（如跌幅百分比）存在重复或矛盾，已按上下文逻辑整合复述。