20260320-国金证券-顾家家居-603816.SH-智能产品系列发布会惊艳_打造家居届的_卡萨帝_高端品牌_4页_975kb

智能产品系列发布会总结

核心内容

公司于3月19日举办了“进化之力智享新生”春季发布会，正式推出赫兹S9智能沙发、月影M8智能床垫、青云座智能单椅、星耀旗舰软床四大智能产品，旨在打造家居届的“卡萨帝”高端品牌。发布会邀请了全球代言人吴磊，助力新品破圈。

主要观点

• 产品智能化战略落地：公司通过推出赫兹S9与月影M8等智能单品，标志着单品智能化战略的战术实施，推动产品矩阵高端化跃迁。
• 科技赋能与需求侧思维：公司以消费者需求为出发点，结合科技手段，提升产品功能与舒适度，满足市场对智能化、高性价比产品的追求。
• 产品功能与设计创新：
  • 赫兹S9智能沙发：具备专业按摩功能，设计简约高端，适配主流家居，提升舒适度与支撑性。
  • 月影M8智能床垫：采用波浪式舒压与自适应动态调节技术，精准覆盖主流家庭客群，解决睡眠痛点。
  • 青云座智能单椅：全脊支撑3D承托设计，支持90-160度自由调节，满足办公、小憩、午休等多场景需求。
  • 星耀旗舰软床：渐进式舒雅设计，全方位覆盖肩颈腰背，回应睡前舒缓需求。
• 行业趋势与竞争格局：公司通过智能化产品避免行业“参数内卷”，推动行业向“智能化、大单品、高端化”方向演进，减少价格战，打开价值竞争空间。

关键信息

盈利预测（2025-2027年）

财务表现

• 毛利率：预计在2025-2027年维持在31.8%-32.3%之间，保持稳定。
• 销售费用率：预计在16.6%左右，较前期有所下降。
• ROE：预计从2025年的18.56%逐步提升至2027年的20.66%。
• P/E：预计从2025年的13.15下降至2027年的10.88，显示估值优化趋势。

资产与负债情况

市场评级

• 投资建议评分：1.09（三月内），对应“买入”评级。
• 投资建议分布：
  • 买入：10份
  • 增持：1份
  • 中性：0份
  • 减持：0份

风险提示

• 家居需求相对不足
• 内外部市场竞争加剧
• 改革效果不及预期

附录

公司基本情况

• 营业收入：预计从2025年199.2亿元增长至2027年235.4亿元。
• 归母净利润：预计从2025年19.2亿元增长至2027年23.2亿元。
• 每股收益：预计从2025年2.337元增长至2027年2.824元。
• 每股经营现金净流：预计从2025年2.955元增长至2027年3.448元。
• ROE：预计从2025年18.56%提升至2027年20.66%。

市场中相关报告评级比率分析

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

本报告由国金证券研究所发布，仅供专业投资者参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料与公司年报，不保证其准确性和完整性。使用本报告前，需考虑自身风险承受能力与投资目标，必要时咨询独立投资顾问。