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郑棉：8月美农平淡，短期或有回调压力

核心内容总结

8月美国农业部（USDA）发布的棉花供需报告整体表现平淡，未对市场带来显著影响。全球棉花产量预估调增37万包，消费量调增97万包，但期初库存调减92万包，期末库存调减153万包。中国棉花产量预估月环比持平，而美国产量预估月环比仅调降10万包。报告中，美棉种植面积和收获面积均上调，但受单产下降影响，产量增长有限。印度和中国成为消费量调增的主要来源。

主要观点

• 8月美农报告平淡：产量、消费和库存数据整体变化不大，未能推动市场大幅波动。
• 天气因素影响市场情绪：美棉主产区干旱指数上升，得州干旱情况边际恶化，可能影响新棉产量预期；印度主产区降雨减少，可能对产量造成一定压力。
• 郑棉短期或有回调压力：当前郑棉价格接近震荡区间上沿，短期或面临回调，但中长期仍有上涨空间。
• 抛储增加供给，下游需求变化不明显：7月20日至8月13日累计成交15.23万吨，成交率100%，但纱厂和织厂库存变化不大，下游需求尚未明显回暖。
• 国内外价差扩大：国内328棉花价格指数与进口棉港口提货价价差周环比上升，显示进口棉对国内市场有一定压力。
• 期货市场表现疲软：郑棉和ICE美棉均表现出续涨疲软迹象，郑纱与郑棉价差收敛，但棉纱加工利润仍为负，显示下游加工环节承压。

关键信息

供需数据

价格走势

• 棉花价格：

  • 328棉花现货价格指数为17959元/吨，周环比上涨566元/吨。
  • 郑棉主力合约收盘价为16260元/吨，周环比上涨420元/吨。
  • 郑棉与328棉花价差为1699元/吨，周环比扩大146元/吨。

• 棉纱价格：

  • C32S纱线价格指数为23490元/吨，周环比上涨63元/吨。
  • 郑纱主力合约收盘价为22635元/吨，周环比上涨10元/吨。
  • 郑纱与C32S纱线价差为855元/吨，周环比扩大53元/吨。

• 进口棉纱价格：

  • 印度C32S：23140元/吨
  • 越南C32S：23070元/吨
  • 印尼C32S：22550元/吨

期货市场表现

• 郑纱与郑棉价差：6455元/吨，周环比收敛20元/吨。
• 棉纱加工利润：32支纯棉纱即期理论加工利润为-1429元/吨，亏损周环比扩大246元/吨。

仓单与持仓

• 郑棉仓单+有效预报：9782张
• 郑纱仓单+有效预报：55张
• ZCE期货持仓量：棉花活跃合约持仓量有所波动，但未出现明显趋势。
• ICE未点价卖单量：略有增加，显示市场观望情绪浓厚。

总结

8月美农报告整体平淡，未能对市场产生显著影响，全球棉花产量和消费量小幅上调，但库存减少明显。美棉主产区干旱指数上升，印度主产区降雨减少，对产量预期形成压力。郑棉短期或面临回调压力，但中长期仍存在上涨空间。抛储增加供给，但下游需求未明显改善，纱厂库存去库迹象不明显，布厂库存继续累库。国内外价差扩大，进口棉对国内市场构成一定竞争压力。郑纱与郑棉价差收敛，但棉纱加工利润仍为负，显示下游环节承压。需密切关注天气变化对产量预期的影响，以及市场情绪对价格走势的引导作用。