20260224-冠通期货-尿素日报_假期印标刺激_价格上行_5页_422kb

冠通期货研究报告总结：尿素市场分析

核心内容

2026年2月24日的尿素市场表现出明显的上涨趋势，受假期期间印度标购成交量影响，市场情绪受到支撑。尽管进口标购成交量未达预期目标，但对国内价格形成了一定的推动作用。同时，春耕旺季即将来临，农业需求预期增强，但价格涨幅受到保供稳价政策的限制。

主要观点

• 行情走势：尿素期货主力2605合约今日高开高走，最终收于1855元/吨，涨幅为+1.42%。持仓量增加，多空双方均有加仓，但空头加仓力度略大于多头。
• 现货市场：现货价格整体上涨，山东、河南及河北地区小颗粒尿素出厂报价在1780-1800元/吨之间，较节前上涨约20元/吨。出货情况较为顺畅。
• 基差变化：以河南地区为基准，尿素5月合约基差走弱，为-25元/吨（-2元/吨），表明现货价格涨幅不及期货合约。
• 供应情况：全国尿素日产量为21.82万吨，环比增加0.26万吨，开工率为87.45%，供应端保持稳定。
• 下游需求：复合肥工厂开工负荷为24.5%，较上周下降11.69个百分点，显示下游需求偏弱。三聚氰胺产能利用率周均值为64.17%，较上周提升3.4个百分点，但其在尿素产业链中的占比相对较小。

关键信息

供应端

• 全国尿素日产量为21.82万吨，较昨日增加0.26万吨。
• 上游工厂在节日期间维持稳定生产，库存预计在节后有所累积，但目前仍处于去库周期。

需求端

• 春耕旺季即将来临，小麦返青追肥备肥活动预计开始，农业需求有所回升。
• 复合肥工厂开工负荷较低，产能利用率仅为24.5%，显示下游需求偏弱。
• 三聚氰胺产能利用率有所提升，但对尿素价格影响有限。

期货市场

• 尿素主力2605合约开盘价为1856元/吨，最终收于1855元/吨，收成一根阴线。
• 多头加仓5723手，空头加仓9510手，空头力量略强。
• 广发期货净多单增加1862手，东证期货净多单减少2801手；齐盛期货和一德期货净空单分别增加1120手和681手。

仓单数据

• 尿素仓单数量为8235张，环比减少2625张。
• 主要仓单减少来源包括湖南中农、中农云仓、安阳万庄、沧州中农、衡水棉麻、安徽中能等。

结论与展望

短期内，尿素价格有望维持稳中偏强的走势，主要受到印度标购成交量及春耕需求预期的支撑。然而，由于下游开工负荷较低，以及政策对价格的调控，上涨幅度可能受到限制。随着节后复合肥工厂逐步复工及农业经销商积极备货，市场供需格局或将有所改善，价格有望进一步上行。

数据来源

• 期货数据：Wind、冠通研究咨询部
• 现货数据：安云思、肥易通
• 下游数据：隆众资讯
• 仓单数据：Wind、冠通研究咨询部

投资提示

投资有风险，入市需谨慎。本报告仅作参考，不构成任何投资建议。请务必阅读最后一页的免责声明。