20210329-爱建证券-非银金融行业周报_上市券商年报逐家披露_头部券商表现亮眼_11页_807kb

爱建证券有限责任公司研究报告总结

核心内容概览

本报告由爱建证券研究所分析师张志鹏撰写，主要分析了2021年3月29日非银金融行业的市场表现，重点跟踪了券商、保险、多元金融三大子行业的发展动态，并对头部券商如华泰证券、国泰君安的年报进行了详细解读。同时，报告也提及了财达证券上市申请获批及海通证券、海通资管受到监管处罚等重要行业事件。

主要观点

• 行业表现：非银金融行业整体上涨1.55%，跑赢沪深300指数0.94个百分点，在申万28个子行业中排名第九。券商板块涨幅最大，达2.36%；保险板块上涨0.6%；多元金融板块小幅下跌0.92%。
• 券商表现：华泰证券与国泰君安2020年年报显示，两家券商营收和净利润均实现双位数增长，其中华泰证券的投行业务增长显著，同比增长87.16%。国泰君安的个人金融业务增长最快，同比增长44.57%。
• 市场动态：A股市场日均成交额有所下降，但北向资金净流入141.64亿元，显示市场情绪逐步企稳。券商板块估值为1.71倍，较2月底有所下降。
• 行业风险提示：宏观经济增速不及预期、股票市场低迷、监管政策变化及疫情发展不确定性是主要风险因素。

关键信息

1. 市场回顾

• 上周上证综指上涨0.4%，深证成指上涨1.2%，创业板指上涨2.77%。
• 非银金融行业整体上涨1.55%，券商板块涨幅最大，为2.36%。
• 个股表现方面，国联证券（券商）涨幅19.91%，中国人寿（保险）涨幅3.6%，宝德股份（多元金融）涨幅15.8%。

2. 行业要闻

华泰证券2020年年报

• 营业收入314.45亿元，同比增长26.47%；净利润108.22亿元，同比增长20.23%。
• 投资银行业务手续费净收入同比增长87.16%，国际业务收入增长47.32%。
• 财富管理业务收入增长35.98%，机构服务业务收入增长30.66%。

海通证券、海通资管受罚

• 因未审慎经营、未有效控制风险，证监会拟暂停其相关业务展业，并对责任人采取监管措施。
• 存在违规行为，如协助发行人购买自己的债券、规避央行相关规定等。

国泰君安2020年年报

• 营业收入352亿元，同比增长17.53%；净利润111.22亿元，同比增长28.77%。
• 证券主承销额达8,152.6亿元，IPO承销额同比增长211.8%。
• 资管规模为5,258亿元，主动管理资产占比提升至68.8%。

财达证券上市申请获批

• 财达证券成为第48家上市券商，拟发行不超过5亿股，募集资金用于补充营运资金。
• 河北省国资委间接持有财达证券71.86%的股权，是其实际控制人。

3. 券商数据跟踪

• 经纪业务：上周股票日均成交额7,468.27亿元，环比下降0.73%；股基日均成交额8,093.42亿元，环比下降0.17%。
• 两融余额：截至3月26日，沪深两市两融余额16,492.84亿元，周环比上升0.06%。
• 投行业务：2021年2月股权募集资金同比下降38%，IPO募资下降7%；债券发行总额同比下降17%。
• 资管业务：截至2020年9月30日，券商资管规模达9.50万亿元，同比下降7.45%。
• 估值水平：券商板块PB（LF）为1.71倍，处于较低水平。

4. 投资建议

• 行业评级：非银金融行业评级为“同步大市”，即相对市场基准指数收益率在±5%之间波动。
• 公司推荐：推荐龙头券商中信证券（600030）、华泰证券（601688），因其基本面有望继续改善，且在资本市场改革中受益。

风险提示

• 宏观经济风险：增速不及预期可能影响行业整体表现。
• 市场风险：股票市场低迷可能对券商收入造成压力。
• 政策风险：监管政策重大变化可能带来合规压力。
• 疫情风险：疫情发展不确定性可能影响市场情绪与业务开展。

其他信息

• 分析师信息：张志鹏，执业编号S0820510120010；联系人陈海力，电话021-32229888-25528，邮箱chenhaili@ajzq.com。
• 报告来源：Wind、爱建证券研究所。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，仅作参考，不构成投资建议。

总结

本报告对非银金融行业，尤其是券商板块进行了全面分析，指出行业整体表现优于大盘，头部券商增长显著。同时，提醒投资者关注宏观经济、市场情绪、监管政策及疫情等风险因素。推荐关注中信证券和华泰证券等龙头券商，因其在资本市场的改革中具备较强竞争力。