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报告摘要

冠通期货研究报告-尿素周报总结

核心内容

本报告发布于2026年4月20日，分析了尿素市场在现货、期货及国际市场的最新动态。报告指出，尿素市场整体呈现高位震荡趋势，受出口预期及原料价格上涨影响，短期内价格偏强，但需警惕政策调控带来的影响。

主要观点

现货市场：
- 尿素工厂出厂报价稳定，河北、山东、河南等地报价在1810-1840元/吨。
- 原料端上涨（如硫磺、合成氨、甲醇等）挤压复合肥利润，导致复合肥开工率下降。
- 尿素库存处于低位，工厂随产随销，下游走货顺畅，但五月前去化空间有限。
- 复合肥开工率47.37%，环比减少2.25%，同比偏低0.35%。
期货市场：
- 尿素主力合约由05移仓至09，9月合约价格报收1930元/吨，较4月13日结算价下跌54元/吨。
- 本周期货涨幅大于现货，基差走弱，05合约基差为-40元/吨，周度-48元/吨。
- 9-1价差走强至34元/吨，周度+84元/吨，显示市场对出口预期较强。
- 市场情绪受地缘冲突及政策预期影响，呈现高位震荡格局。
供应端：
- 上周尿素周产量环比减少2.48%，其中煤制产量减少3.68%，气制产量增加3.59%。
- 有1家企业计划停车，预计下个周期产量将进一步下滑。
- 煤炭价格上涨，支撑动力煤价格；天然气价格上涨，影响尿素成本。
需求端：
- 春耕旺季仍在持续，工厂对尿素需求刚性支撑，走货顺畅。
- 复合肥开工率下降，但尿素需求仍为主流，预计五月前开工率高位震荡。
- 三聚氰胺产能利用率下降，终端接受度低，导致价格骤降。
国际市场：
- 印度IPL尿素招标推动国际尿素价格大幅上涨，预计200万吨货源可落实。
- 中国尿素小颗粒FOB报价周环比上涨67.5美元/吨，大颗粒FOB报价上涨77.5美元/吨。
- 东南亚、波罗的海、阿拉伯海湾等地区尿素价格均上涨，美湾报价上涨48美元/吨。

关键信息汇总

现货价格

尿素工厂出厂报价稳定在1810-1840元/吨。
尿素现货价格持平，但原料端价格上涨。

期货走势

尿素主力合约跳空高开，09合约价格相对高位。
基差走弱，期货涨幅大于现货。
市场对出口政策预期强烈，推动价格上行。

供应变化

周产量环比减少2.48%，煤制产量下降，气制产量上升。
1家企业计划停车，预计下个周期产量下滑。
煤炭与天然气价格上行，影响尿素成本。

需求情况

复合肥开工率下降，但尿素需求仍强。
三聚氰胺价格下跌，终端接受度低，影响复合肥采购。

库存数据

尿素企业总库存量50.77万吨，环比减少8.04%。
港口样本库存量15.3万吨，较上周增加0.2万吨。

国际市场

印度IPL招标推动国际尿素价格走高，预计200万吨货源可落实。
小颗粒与大颗粒尿素价格均上涨，国际市场价格整体偏强。

总结

尿素市场当前处于高位震荡状态，受到出口预期、原料价格上涨及春耕旺季支撑。现货价格稳定，期货价格受政策及情绪影响持续上行，但基差走弱，显示市场存在回调压力。供应端受部分企业停车影响，产量有望进一步下滑；需求端虽受复合肥开工率下降影响，但春耕旺季仍为尿素提供刚性支撑。国际市场方面，印度招标及地缘局势推动价格走高，预计国际尿素价格持续偏强。整体来看，尿素市场短期偏强，但需关注后续政策调控及出口政策变化对价格的影响。

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