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天风国际境外市场周报总结（2026.7.6-2026.7.10）

核心内容概览

本周天风国际境外市场周报涵盖了港美股一级市场动态、市场走势分析、中资境外债市场情况、宏观策略、固定收益市场展望以及新制造行业信息。报告从多个角度剖析了全球资本市场在当前经济环境下的运行情况，并对未来走势进行了预测。

港美股一级市场

新股发行情况

• 港股：本周共有15家新股上市。
• 美股：中概股无新股上市。

港美股市场动态

指数表现

• 标普500：全周涨约1.2%，创历史新高。
• 纳斯达克：全周涨约1.7%，同样刷新纪录。
• 道琼斯：全周跌约0.5%，终结连涨。
• 斯托克600：跌约1.4%。
• 富时100：跌约1.5%。
• MSCI亚洲（除日本）：跌约1.9%。

市场环境

• 美股财报季：市场处于“高预期、高脆弱”状态。
• 散户资金：净流入降至疫情以来最低。
• SK海力士IPO：成为美国以外地区在美最大IPO，融资265亿美元。
• 市场波动：VIX处于低位，但单股波动率超出指数三倍。
• 地缘风险：美伊冲突升温，油价反弹加剧通胀担忧。
• 关键数据：7月14日的6月CPI和7月16日台积电财报将是观察窗口。

中资境外债市场

一级市场

• 本周共发行9只债券，币种包括人民币、新加坡元、港币和美元。
• 发行结构涵盖直接发行、担保发行、维好协议和SBLC+担保。

二级市场表现

• 中资美元债指数：微跌0.01%，但整体保持稳定。
• 中国投资级美元债指数：微跌0.04%。
• 中国高收益美元债指数：微涨0.22%。
• 中国投资级地产美元债指数：微跌0.05%。
• 中国高收益地产美元债指数：微涨0.61%。

宏观策略：外汇渠道与基础货币投放

• 央行通过多种外汇业务渠道（如结汇、外汇掉期、货币互存等）实现基础货币投放。
• 外汇占款：1-4月持续正增长，说明部分结汇资金已向央行表内传导。
• 其他外汇渠道：如“其他资产”科目新增约1800亿，可能与货币互存业务有关。
• 外汇风险准备金率：3月下调至0%，但存量准备金解冻可能带来每月固定规模流失。
• 人民币升值周期：外汇渠道基础货币投放规模达7900亿，略高于2020年同期。
• 未来趋势：随着资金面从“超宽松”向“中性宽松”转变，人民币升值放缓，央行平衡汇率与流动性的难度降低。

固定收益：全球产业链重塑下的出口新机遇

全球贸易趋势

• 全球贸易逐步进入再平衡阶段，中国外贸也进入结构升级阶段。
• 出口模式：由规模扩张转向结构优化与价值提升。
• 贸易伙伴：东盟、中东及全球南方市场重要性提升，成为新的增量来源。
• 贸易商品结构：从“老三样”（传统出口产品）转向“新三样”（新能源汽车、锂电池、光伏产品）。
• 进口方向：高端芯片、先进制造设备及AI基础设施需求持续增长。

下半年展望

• 出口增速：或有所放缓，但新能源、高端装备和数字经济产品仍具竞争力。
• 进口趋势：受产业升级和AI发展带动，继续增长。
• 投资策略：建议关注“新三样”、高端装备及数字经济，同时警惕中美贸易摩擦。

新制造行业动态

基础化工

• 硫磺：因中东地缘局势紧绷及国内磷肥保供政策，价格刷新历史高点，突破8000元/吨。
• 天然橡胶：本周价格先涨后跌，市场处于“有价无市”状态，下游工厂对高价货源抵触情绪增强。

天风国际简介

• 天风国际证券集团有限公司是天风证券股份有限公司的全资香港子公司。
• 控股股东为湖北宏泰集团有限公司，是湖北省属唯一金融服务类企业。
• 公司定位为连接境内外资本市场的桥梁，提供全球资产配置服务，打造境内境外金融业务通道。
• 持有多个牌照，包括证券交易、期货合约交易、证券意见、期货合约意见、资产管理等。

重要数据来源

• 数据源：彭博、Wind、其他市场数据
• 报告编制单位：天风国际集团

风险提示

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